证券市场周刊丨汪佳蕊
乘着“元宇宙”风起之时,诸多上市公司纷纷布局。
在9月8日凌晨举办的苹果秋季新品发布会上,AR硬件再次缺席。
反观国内AR/VR市场,随着元宇宙概念的兴起,以AR/VR头显设备为元宇宙主要的硬件入口,字节跳动、腾讯等互联网大厂已经开始积极布局,歌尔股份、欧菲光等上市公司也凭借消费电子领域龙头企业的优势,在VR/AR硬件供应链上有所动作。
此外,在IPO公司中也不乏“元宇宙”概念的践行者。
VR/AR硬件赛道暗流涌动
VR是虚拟现实,即利用电脑模拟生成3D虚拟世界并提供近似真实的感官模拟;
根据第三方市场研究机构IDC的最新报告显示,2021年全球AR/VR设备出货量高达1123万台,同比增长幅度为92.1%,其中VR设备出货量达1095万台,突破年出货量1000万台的行业重要拐点。
随着行业热度的提升,字节跳动、腾讯等互联网大厂都在积极调整布局。
事实上,虚拟现实硬件赛道早已暗流涌动。
立讯精密似乎也将AR/VR领域当作下一个发展目标,其表示,未来AR/VR将是一个非常令人瞩目的产品线,公司作为全球领先企业的紧密合作伙伴一定不会缺席此类市场,包括零组件、模组和系统组装。
此外,欧菲光也于今年4月宣布成立元宇宙事业部,专注于AR/VR领域的光学镜头、影像模组、光机模组和整机组装制造等,多线并举加速AR/VR领域布局。
“元宇宙第一股”收入靠广告投放
除了诸多上市公司纷纷布局外,在IPO领域中也不乏“元宇宙”概念公司的身影。
事实上,飞天云动并非资本市场新面孔,根据招股书披露,其前身是北京掌中飞天科技股份有限公司,主要从事游戏相关业务,曾于2017年7月在新三板上市,但在2019年8月退市后,开始由游戏业务向AR/VR内容服务方向转型。
根据艾瑞咨询资料显示,2021年,中国AR/VR内容及服务的市场规模(按收入计)为人民币217亿元,预期将由2022年的人民币357亿元增加至2026年的人民币1302亿元,复合年增长率为38.2%。
按2021年收入计,飞天云动在中国AR/VR内容及服务市场排名第一,市场份额为2.6%;
从业绩状况来看,2019年至2022年一季度,飞天云动实现的营业收入分别为2.51亿元、3.39亿元、5.95亿元和2.29亿元;
飞天云动所处的AR/VR内容及服务行业是元宇宙生态中的场景应用层,但目前公司的大部分收入来自于AR/VR营销服务、AR/VR内容及AR/VR SaaS业务。
从竞争优势来看,飞天云动在招股书中指出,公司受益于元宇宙发展、快速增长的SaaS业务、全面的AR/VR技术、业务协同效应,以及经验丰富的管理团队。
对于公司未来业绩增长的可持续性,飞天云动在招股书中表示,公司处于一个正在快速发展的市场,然而由于AR/VR内容及服务行业为新的及正在发展的行业,公司高历史增长率未必能够作为未来业绩的指标。
流量获取成本连年走高
“硬科技”含量似有不足
《证券市场周刊》注意到,飞天云动以CPA、CPC或CPM定价模式向媒体平台或其代理支付费用,进行广告投放。
值得一提的是,飞天云动在研发投入上显得“诚意不足”。
研发上舍不得投入,自然难有太多的研发成果。
值得一提的是,其上述专利,全部是2014年至2020年期间申请的,主要涉及虚拟现实、服务器、前端处理,以及底座等衍生品领域,在相关技术日新月异的当下,这些不算太新的专利,对其元宇宙相关业务发展能有多大的帮助仍有待考证。
飞天云动在招股书中表示:
此外,其虽然在招股书中数百次提及“元宇宙”,但公司并未明确地表达其在元宇宙中的具体定位,也未清晰表达未来的发展方向。
因此,收入主要来源于营销服务、研发投入不足5%、科技硬实力没有突出表现的飞天云动,未来技术落地能力、商业变现能力是否能让市场和投资人满意,还要画个问号。
(本文已刊发于9月17日《证券市场周刊》,文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。
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