冯柳、张坤对海康威视态度南辕北辙,邓晓峰减持东方财富增持紫金矿业

2022年08月15日 18:57 来源:证券市场红周刊 作者:刘增禄

红周刊 编辑部丨刘增禄

8月13日,“安防茅”海康威视、“券茅”东方财富、“铜茅”紫金矿业集体发布中报。业绩增长乏力的海康威视被公私募顶流基金经理进行了反向操作,一季度张坤试水减持100万股后,二季度末公司前十大股东已不见张坤的身影。同期,冯柳却对其进行了持续增持,尤其二季度,增持股数高达1.88亿股。

东方财富独立于其他券商股净利润继续稳步增长的同时,二季度遭遇了邓晓峰的减持,一季度曾继续增持或新进建仓的高毅晓峰鸿远集合资金信托计划、高毅晓峰2号致信基金,二季度末均于公司前十大流通股东中消失。而对“铜茅”紫金矿业,今年以来邓晓峰则始终钟情,对其实施了持续增持。

海康威视遭张坤减持、冯柳增持

冯柳已回吐此前浮盈

国内安防产品市占率排名第一的海康威视,今年上半年的业绩表现并不理想。报告期内,海康威视实现营业总收入372.58亿元,较上年同期增长9.9%;实现归母净利润57.59亿元,较上年同期下滑11.14%。翻看历史财务数据发现,这是自公司2010年上市以来,首次中报出现净利润下滑的情况。

且净利润下滑的同时,海康威视财报显示,公司上半年经营活动产生的现金流量净额也由正转负,大幅下降了209.97%,从去年同期的19.63亿元下降至-21.58亿元;公司毛利也出现下降。公告显示,分产品来看,海康威视主业产品及服务毛利率同比降低2.88%,主业建造工程毛利率同比降低11.5%,创新业务毛利率同比降低1.39%。

表1 海康威视近期净利润、收益率表现

不过,在海康威视近日的业绩说明会上,公司表示今年上半年,尤其是二季度,企业投资、汽车产业出现较多干扰因素,机器人及汽车电子业务也受到影响。但公司相信中国制造业企业将会通过质量的改善,自动化程度的提高,成本的管控,以及通过技术和装备的投资,持续提升其竞争力。所以下半年机器人业务将取得与上半年同等水平甚至更高水平的增长。

汽车电子业务过去几年抓住部分合资和外资供应商缺货的机会,获得了一定的成绩。下半年如果没有疫情或其他因素的干扰,预期会取得相比上半年更好的增长。

二级市场上,因报告期内公司国内市场遭遇疫情挑战,境外市场遭遇负面舆情,对海康威视的稳健经营带来冲击。早在今年5月,或受制裁传闻影响,海康威视股价即一度呈现断崖式下跌,继5月5日跌停后,5月6日盘中再次一度跌停,最终以大跌9%收盘。拉长时间,若以2021年7月份的高点测算,海康威视至今已重挫50%(见图1)。

图1:海康威视走势图

数据来源:Wind

此前,海康威视股价出现触底反弹,8月2日以来连续收出8根小阳线。但随着中报“不理想”的业绩出炉,投资者对公司股价周一的开盘表现产生了不少担忧。周一早盘,海康威视股价出现下杀,跌幅一度接近7%。

而随着长期以来股价的下跌,张坤显然已经扛不住市值的缩水,二季度对海康威视进行了割肉减持。

今年一季度末,张坤管理的易方达蓝筹精选持有海康威视12600万股股份,而二季度末,公司前十大股东中已不见易方达蓝筹精选的身影(见表2)。公司季度末第十大股东申万宏源持仓海康威视的持股数量为4678.61万股,也就是说即使张坤的易方达蓝筹精选对海康威视仍有持仓,也至少减持了约7922万股股份。

表2:海康威视二季度末前十大股东

数据来源:Wind

其实,结合此前公布的公募基金二季报可以看到,一季度末时,不仅易方达蓝筹精选持有海康威视,同为张坤管理的易方达优质精选、易方达优质企业三年持有的前十大重仓股名单中均有海康威视,分别持股2660万股、1862万股,而二季度末,上述两只基金的前十大重仓股中,也已经没有了海康威视的身影。

但与张坤的态度截然相反,私募大佬冯柳今年以来则选择对海康威视持续加仓,一季度增持620万股后,二季度再次大手笔加仓18800万股。二季度末,冯柳的高毅邻山1号远望基金共持有海康威视39800万股,持仓规模创下自2020年三季度冯柳进入海康威视前十大流通股股东以来的最高纪录。

对于冯柳此次大规模增持,网上声音讨论颇多,有观点表示,加仓后冯柳当前对海康威视的最新持股市值约133亿,以400亿的管理规模测算,占比约33%,与2017年重仓华润啤酒的持仓比重几乎相当,由此寄望邻山1号复制2017年的辉煌。

不过,邻山1号未来是否能复制此前的辉煌尚不得而知,但从其持仓历史来看,首次出现在公司前十大股东名单的时间为2020年三季度,季度末持股23100万股。2020年四季度,冯柳进一步加仓,持仓股数增至了25000万股。以期间的区间成交均价来看,成本约为40元。而今年前两个季度,冯柳再次对海康威视持续增持,期间公司的区间成交均价约为37.85元,由此来看,冯柳的成本是要高于当前33.41元的最新股价的。目前来看,冯柳在海康威视上已经回吐了此前的浮盈,尚处于浮亏的状态。

邓晓峰减持东方财富

增持紫金矿业

“安防茅”中期净利润下滑的同时,“券商茅”东方财富不仅摘得了今年券商中报第一股的称号,结合其他券商公布的业绩快报来看,19.23%的净利润增速也是遥遥领先,高于方正证券同期9.29%的净利润增速近10个百分点。而以目前披露的数据来看,国泰君安、国元证券、浙商证券3家券商股,不排除在一季度净利润下滑后,中期继续以下滑收官。

东方财富旗下东方财富证券今年上半年实现营收1.77亿元,同比增34.14%;实现净利润28.48亿元,同比增37.52%。旗下天天基金实现营收22.07亿元,净利润1.02亿元。

今年上半年,公司基金托管资格获批,以及可转债“东财转3”转股及摘牌工作为东财证券增资160亿,两者为公司未来的业务壮大奠定了基础。有机构研究指出,此次获批基金托管资格,会进一步打开公司机构业务空间,预计未来将持续加快机构业务发展,看好公司借助基金代销优势快速拓展托管业务。

尽管东方财富业绩增速稳定且明显优于行业内其他公司,但依然未能留住邓晓峰的心,其管理的高毅晓峰鸿远集合资金信托计划,自2021年三季度以新进的姿态入驻东方财富前十大流通股东后,于2021年四季度持续增持,截至一季度末,持股数为5447.12万股。且今年一季度,同样由其管理的高毅晓峰2号致信基金,也以新进的方式成为了公司的第十大流通股股东,季度末持股4261.52万股(见表3)。

表3:东方财富一季度末前十大流通股东

数据来源:Wind

但二季度末,东方财富的前十大流通股股东中已不见邓晓峰的两只产品的身影。因上市公司只披露各季度末的前十大股东/前十大流通股东,我们并不能知晓邓晓峰对东方财富的具体减持情况,但以二季度末最新第十大流通股东社保基金一一八组合5071.68万股的持仓来看,高毅晓峰鸿远集合资金信托计划也对东方财富进行了一定程度的减持(见表4)。

表4:东方财富二季度末前十大流通股东

数据来源:Wind

而业绩增速更为优异的“铜茅”紫金矿业,今年二季度期间则得到了邓晓峰的继续青睐,并对其持仓进行了“升级”。

二季度末,邓晓峰的高毅晓峰2号致信基金、高毅晓峰鸿远集合资金信托计划、高毅-晓峰1号睿远基金均继续蝉联公司前十大股东,分别位居第五位、第六位、第九位。从持股变动情况来看,高毅晓峰2号致信基金增持了218.29万股,高毅晓峰鸿远集合资金信托计划增持了3655.63万股,高毅-晓峰1号睿远基金减持了163.36万股,整体来看邓晓峰对紫金矿业进行了3710.56万股的增持(见表5)。

表5:紫金矿业二季度末前十大股东

数据来源:Wind

中报显示,公司上半年实现营业收入1324.58亿元,同比增长20.57%;实现归母净利润126.3亿元,同比增长89.95%。报告期内,公司综合毛利率为17.14%,同比增加2.66个百分点,若剔除冶炼加工产品后,矿产品毛利率为60.01%,同比增加1.47个百分点,矿产品毛利率上升主要是矿产金及矿产锌毛利增加而来。

虽然公司业绩增速喜人,但与市场整体走势相反,公司股价自4月15日以来走出了一波近30%的下跌行情,最新总市值为2420亿元。对于公司当前的市值,在8月2日举办的2022亚布力中国企业家论坛天津峰会上,紫金矿业董事长陈景河表示,“目前公司市值被严重低估,本世纪新发现前十大铜矿中紫金矿业占据三座,且排名前五。紫金矿业今年矿山铜产量将达86万吨,进入全球前六,成为近年全球铜资源量和产量增长最多、最快的公司。”

(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖推荐。)

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