福元医药:研发推动业绩稳步增长 医药制造业领先企业A股登陆

2022年06月30日 09:34 来源:证券市场红周刊 作者:汉中

近年来,随着人口老龄化程度提升、居民健康意识增强及国家鼓励政策的推动,我国医疗产业迎来高速发展,而伴随行业的高速扩容,也有越来越多在细分领域形成优势的医药制造企业在市场中脱颖而出。

6月 30 日,国内医药制造领先企业——福元医药(601089.SH)在A股市场正式登陆。据公开资料显示,长期以来,福元医药一直以“专注医药领域,共创健康人生”为使命,专注药品制剂及医疗器械的研发、生产和销售,并在产品上形成了较强的竞争力和较高的市场认可度。截至目前,在药品制剂领域公司已拥有国内首仿产品9个,并成功入选北京医药产业跨越发展工程G20企业,获得了行业内外的广泛认可。

经营业绩稳步提升

研发成为成长的重要推动力

福元医药的业务主要由药品制剂和医疗器械两部分组成,其中药品制剂主要涵盖心血管系统类、慢性肾病类、皮肤病、消化系统类、糖尿病类、精神神经系统类、妇科类等多个产品细分领域,医疗器械则主要涵盖加湿吸氧装置领域。从经营现状来看,目前公司已构建化学合成、口服固体制剂、外用制剂、医疗器械等多维业务体系,并有较多主要产品在细分领域市场排名位居国内厂商前列或呈现较好的增长趋势,推动其业绩实现稳步增长。

据choice数据显示,2018年至2021年,福元医药的营收规模由20.20亿元增长至28.38亿元,复合增速达到12.00%,同期公司归母净利润由2.00增长至3.18亿元,复合增速达到近20%,期间公司经营业绩呈现稳步增长趋势,同期数据在所属东财—化学制剂行业内均处于中上水平。

从行业属性来看,医药制造属于知识密集型、科技含量较高的产业,其核心竞争力主要来自于生产工艺技术和研发能力。而福元医药经营业绩的稳步增长亦与其在该领域长期的研发深耕相关。

据招股书显示,2019年至2021年,福元医药的研发投入分别达到1.72亿元、1.41亿元和1.80亿元,研发投入占营收比重分别达到7.07%、5.56%和6.33%,其方向主要覆盖首仿和快仿重大、多发性疾病的临床急需品种。

从当前已取得的研发成果来看,在专利项目方面,福元医药拥有的已授权专利达到282项,其中发明专利为87项。仿制药制剂、创新药和医疗器械的在研项目分别达到23个、5个和4个。而在产品方面,公司共拥有复方α-酮酸片、奥美沙坦酯片、盐酸曲美他嗪片等9个国内首仿药物,并有23个品种通过一致性评价或视同通过一致性评价。

值得一提的是,当前,福元医药已成功建立化学合成技术平台、口服固体制剂技术平台、外用制剂技术平台、医疗器械氧疗技术平台等四大技术平台,并依托该四大平台形成了多项核心技术,为公司主营产品赋予了强有力的技术支持。市场人士分析指出,随着我国医药行业的产业化和规范化趋势日益明显,医药企业在技术、设备、人才等方面的投入将日益提升。而福元医药目前的技术储备和对研发的高度重视,将有望使其在首仿和快仿的各类药品细分领域的竞争中不断获得优势,这为其长期稳健发展夯实了基础。

政策及需求拉动行业估值增长

募投项目深化公司主业提升空间

近年来,国家在促进药物创新、鼓励优质仿制药替代等方面推出了多项政策支持。如在2020年2月国务院发布的《关于深化医疗保障制度改革的意见》中,就明确提出了“要求做好仿制药质量和疗效一致性评价受理与审评,通过完善医保支付标准和药品招标采购机制,支持优质仿制药研发和使用,促进仿制药替代”等内容。可以看到,持续完善的行业政策正为优质制药企业的经营不断创造健康、良好的环境与体制保障。

同时,在医药刚需和健康消费升级的共同拉动下,现阶段无论是制药还是医疗器械行业在长期发展中均存在巨大需求。业内人士分析指出,从宏观来看,现阶段我国GDP处于增速下行阶段,经济结构持续调整,而我国医药产业又处于成长早期阶段,存在逆向剪刀差。而以市场表现来看,经过此前一段时间的调整,医药行业如今的“双高问题”已得到了明显解决,行业内具有更强技术、研发及资金的公司存在着更多的估值成长空间。

而从招股书披露来看,此次福元医药的募集资金将主要用于高精尖药品产业化建设项目、创新药及仿制药研发项目以及补充流动资金,将有望从产能及资金层面为公司带来进一步的升级。预计未来,随着募投项目的建设和行业成长性的双重驱动,企业的中长期发展将值得关注。

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