证券市场周刊 作者 | 刘增禄

二季度过半，国内外机构投资者的最新持仓较一季度末又有新变化。虽然当前时处财报空窗期，上市公司中报要在7、8月份才会陆续和投资者见面，但通过每日公布的大宗交易数据与陆股通数据，我们还是可以提前对机构二季度的持仓变动有所了解。若结合投资者互动平台提前公布的股东户数情况，二季度以来，有811家公司的股东持股筹码趋于集中，这些公司中，不乏有机构增持的品种。

国内机构通过大宗交易平台净买入87家公司

《证券市场周刊》统计发现，二季度以来，截至5月18日，沪深北交易所有768家公司发生了3015笔大宗交易，其中在142家公司买入方出现了机构专用席位身影，合计买进金额高达142.47亿元；在126家公司卖出方出现的机构专用席位，合计卖出99.58亿元。仅从大宗交易平台公布的数据看，二季度至今，机构买入意愿是要大于卖出的。

经统计，二季度以来有87家公司被机构资金实施净买入，另有79家公司被机构净卖出。其中，被净买入超过亿元的有贝泰妮、康龙化成、万华化学、德方纳米、宁德时代等18家公司，而净卖出超过亿元的则有东方雨虹、中芯国际、国联证券、海正药业、万泰生物等14家公司。

净买入公司中，化妆品公司贝泰妮得到机构认可度最高，4月初至5月18日，公司共发生68笔大宗交易，其中多达48笔交易的买方为机构。期间，机构对其净买入1426.29万股，净买入金额高达25.26亿元。值得一提的是，虽然公司于2021年3月25日才登陆A股创业板市场，但在A股市场化妆品领域，其已成为当之无愧的“一哥”，最新总市值升至727.36亿元，较排在其后的珀莱雅总市值高出338.89亿元。

对于贝泰妮而言，其在今年一季度末时就得到47只机构产品重仓，银华富裕主题混合基金、广发医疗保健股票基金、汇添富文体娱乐主题混合基金等均在其中。从机构二季度以来持续增持态度看，应该与公司的业绩出现大幅增长有很大关系。财报显示，公司不仅在2021年度实现营业收入和净利润同比增长52.57%和58.77%，且在今年一季度还实现营收和净利润同比增长59.32%、85.74%。

从相关公开资料来看，贝泰妮之所以能拥有如此良好的基本面表现，与公司所处行业景气度很旺是有着直接关系的。据Euromonitor统计数据，我国化妆品行业市场的整体增长率远高于全球市场，2016~2021年的年均复合增长率约11.10%，行业目前正处于高速增长期。

北上资金增持811家公司

银行股成近期最爱

除了国内机构，观察近期外资通过沪深港通买卖的情况，可发现二季度以来北上资金虽然整体呈净流出趋势（4月份北上资金净流入了63亿元，5月份至今，北上资金净流出87.04亿元），但从个股资金流向看，有不少公司得到北上资金青睐，外资最新持股数量较一季度末出现一定增加。

统计数据显示，在被北上资金持有的1484只A股中，有811家公司被北上资金在二季度期间增持了，其中，增持超过千万股的有138家，而增持超过亿股的则有8家，分别为农业银行、中国银行、工商银行、中国建筑、长江电力、永辉超市、绿地控股、国电电力，而除了永辉超市，余下公司基本都属于稳增长领域。

从行业属性看，北上资金近期显然对A股的银行与电力新能源领域关注度更高，8家被增持超过亿股的公司，银行与电力新能源合计占了5个席位。值得注意的是，银行股显然是北上资金近期最为看重的，二季度以来增持的股数排在前三位的公司均来自银行板块。

就银行股基本面来看，今年一季度净利润实现了8.71%的同比增长，虽然较2021年度12.65%的同比增速有所下降，但整体仍维持在景气水平。

若进一步从净利润增速驱动各要素分解看，拨备计提首季对盈利正贡献6.1个百分点；规模对盈利正贡献4.8个百分点；中收对盈利正贡献1.1个百分点。

但与此同时，息差则仍是负面因素，首季对整个银行板块的盈利负贡献了4.1个百分点；其他非息在投资收益的扰动下，报告期内也对板块盈利负贡献了0.2个百分点。

平安证券分析师袁喆奇认为，今年二季度，随着稳增长政策的发力以及地产政策的纠偏，银行仍将处于负面预期改善中，目前板块的整体动态市盈率仅为0.5倍，处于历史绝对低位，安全边际充分。

浙江证券分析师梁凤洁也表示，稳增长是2022年最确定主线，买入银行就等于买入经济修复的向上期权，当前属于占优策略。且如果经济下行压力较大，银行股会相对抗跌，向下空间有限；如果经济改善，银行股基本面改善，股价则有向上的弹性。

统计数据显示，今年一季度末，北上资金持有农业银行、中国银行、工商银行的股份分别为18.18亿股、12.59亿股、13.62亿股，以目前最新数据统计，北上资金分别持股21.43亿股、15.08亿股、15.8亿股，增持了3.25亿股、2.49亿股、2.18亿股，是二季度以来仅有的3家被北上资金增持超过两亿股的公司。

部分公司筹码集中度持续提升

随着国内外机构资金的仓位变动，上市公司的股东户数自然会产生变化，据Wind资讯统计，目前全部A股中已有796家公司更新了二季度以来的最新股东股数，剔除期间股本发生过变动的公司，466家最新股东户数较一季度减少，持股筹码呈现出渐趋集中趋势：71家公司的最新股东户数较一季度末减少超过10%，13家公司的减少幅度超过20%。在这些筹码趋于集中的公司中，不乏有被国内机构通过大宗交易平台净增持和北上资金通过沪港通增持的品种。

譬如化学制剂公司北大医药，今年一季度末，公司股东户数为101076户，4月29日，公司更新数据，最新股东户数缩减至70264户，较一季度末减少幅度高达30.48%。且统计二季度以来的大宗交易数据可以看到，5月12日，公司发生了一笔大宗交易，机构专用席位斥资2625万股买入了350万股公司股份，这意味公司在后期公布股东户数时，持股集中度或许会进一步提升。

基础化工股北化股份，二季度以来已先后更新了4次股东户数的变动情况，股东最少时在4月29日，当时为51708户，此后虽有所增加，但最新57090户的股东仍较一季度末的69545户减少了17.91%。且统计公司的大宗交易情况发现，5月12日，公司同样被资金通过机构专用席位斥资8399.7万元买进1098万股。

在被外资增持的公司中，新材料概念公司东方雨虹二季度以来已先后更新了4次股东户数，5月10日的最新数据为102319户，较一季度末的120086户缩减14.8%。观察公司近期北上资金持股情况，2.69亿股的持股较一季度末增加了3491.34万股。

有类似情况的公司还有贵州百灵，公司二季度至今股东户数大幅缩减，5月10日公布的最新数据为110374户，相较一季度末的171695户缩减了35.72%。二季度期间，公司得到了北上资金超过千万股的增持，目前北上资金最新2453.24万股的持仓较一季度末的1232.97万股增加了1220.27万股。

（本文已刊发于5月21日《证券市场周刊》，文中数据统计截止至5月18日，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）