1月23日，招商证券报告指出，2021年12月以来，国内货币政策更加宽松，美国则加速Taper并可能开启加息，中美货币政策进入新一轮背离。参考历史三轮内松外紧的背离经验，在背离前期宽松的货币政策带动A股上涨；背离后期随着人民币贬值并伴有外资流出以及基本面恶化，A股下跌；当美元指数走弱人民币升值叠加国内新增社融增速转正并加速上行，A股触底反弹。综合考虑，本轮A股调整可能在5月前后结束，中美货币政策背离期间可以更加关注金融地产、可选消费、部分低估值周期股板块；待市场风险偏好见底，新能源基建和数字基建也值得重点关注。
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