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新能源可以提升资金预期

2021年11月22日 09:21 来源:红刊投服平台 作者:沐恩

板块轮动继续加快

主持人:目前环境下短中期的策略是什么?

袁月:指数依旧维持区间震荡的格局,关键还是板块轮动情况。虽然都在轮动,但速度太快了,持续性并不好,反弹力度强的基本是近期回调后的龙头或者超跌品种,这符合短期资金的特性。

对于短期选龙头,无论是在“滚雪球”还是在“股事说”中已经多次强调,因为预期是短线,资金力度更重要,与基本面关系不大,如果一个板块龙头都没有强势反弹,那同板块的个股只会更弱,不能认知到这点并有效执行,在当前这种偏弱势的环境中,做短线挨打的概率更大。

中期策略与短线不同,资金并不是最重要的,关键是基本面。好的赛道是前提,这包括商业模式优质、业绩增长稳定、行业景气度高等。对于这类公司来说,下跌才是利好,弱势才有机会。因为中期确定性在,短期的调整肯定不是个股因素,或者说只有系统性风险或者板块调整才会带来这类个股的调整,属于被动式下跌,这种个股在调整后仍旧会是资金的首选,无非就是调整空间和时间的不确定。

优质赛道是“滚雪球”中跟踪的重点,比如消费属性的白酒、CXO,新能源中的锂电、光伏等,包括军工近期也纳入跟踪范围,虽然短期会受到市场风格影响,走势并不同步,但关键在于中期确定性,接下来都会有表现的机会,主要是应对策略不同,这些都会在滚雪球中持续跟踪和讲解。

新能源可以提升估值

主持人:汽车零部件之前分析过了,对于估值该怎么给?

袁月:上周我们说过,仅从商业模式上看,汽车零部件受制于同质化严重,竞争激烈毛利较低并不算好的模式,不过因为新能源车放量叠加智能化等,开始出现差异化,技术领先并进入新能源整车产业链的公司资金给的预期明显提升。

比如传统汽车零部件只能给15倍左右的估值,而新能源车零部件可以给到20之上,甚至有些可以给30倍,高、低的区别在于产销量和供货占比多少等。如果智能化技术水平领先或者新能源车营收占比较大(未来改善大)的零部件厂商,可以给40倍以上的估值,至少在景气度高成长阶段是可以这么给的(其中也会包括情绪的因素)。

各个车企由于所处发展阶不同,所以对应的估值范围也不同,可以按照明年的预期来计算相关公司估值是否合理,前提是有基本面支撑或者开始有改善的。目前真正具备40倍以上估值公司只占少数,有些只是有成为40倍以上的预期。这个方法适用中期,短期走势更多看资金力度,并且都会受到情绪的影响。不过,区别就在于调整后有的是机会、有的是风险,但无论是机会还是风险,中期都要等到调整后再看!

零部件的景气度源于新能源车的高景气,除了特斯拉,另一家造车新势力rivian也不容忽视,一旦后续成功放量,影响力不次于当初的特斯拉。此外,自主品牌也要足够重视,比亚迪明年混动车型将明显放量。

主持人:新能源近期情绪转弱,投资者该如何选择?

袁月:新能源调整看似有所谓的利空,但更多是给下跌找个说辞,主要就是情绪进入退潮期。短期无论是先调整的还是逻辑通顺的都会跟随板块继续下跌,因为这是情绪所致,区别在于已经提前调整的在走完下跌浪型后,将进入横盘震荡整理阶段,这个过程至少需要一个月左右才能完成筹码交换,至于整理完能不能再次上涨甚至创新高,则由基本面决定,也就是中期逻辑!

比如很多中游的锂电材料,今年都享受到产品涨价带来的股价大涨,但涨幅再大也改变不了化工属性,本身产品就具有很强的周期性,叠加行业壁垒不是很高,很多公司开始扩产,这样明年的产品价格很难维持,就算不跌很多,对比今年没什么增速,所以明年没什么太高的预期,调整后的机会并不大。

而类似电池、隔膜等,行业壁垒很好,生产好电池很难,同行扩产也不现实,今年没有享受到行业景气度的提升,如并未大幅涨价!但这种预期接下来会比较强烈,至少会提升资金预期,不要因为短期跟随板块调整就认为逻辑坏了,关键在于这种安全边际如何寻找,结合估值、景气度、技术形态、筹码结构等综合考量。

责任编辑:zj

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