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“专精特新”为什么能火起来?

2021年09月06日 09:07 来源:证券市场红周刊 作者:株洲 聂方红

8月股市收官,月涨幅冠军既不是来自“茅指数”,也非“宁组合”股票,而是下旬突然发动的“专精特新”概念股华辰装备。更值得投资者重视的是,这个月共68只专精特新概念股创下历史新高,如光伏组件龙头晶澳科技、半导体硅片龙头中环股份、碳基复合材料龙头金博股份等。一时间专精特新成为取代“茅指数”、“宁组合”最大的香饽饽,成为各类机构竞相追踪研究的新对象,成为各方投资者关注热议的新标的。为什么会这样?

天下没有不散的筵席,热点转换需要新的板块。这段时间,不少投资者都有一个困惑,那就是面对日益分化的结构性行情,投资标的越来越难选,涨得好的不敢追,跌得狠的也不敢买。集中投资怕一失足成千古恨,分散投资又担心盈亏相抵竹篮打水一场空。说到底还是对原有的白马股与赛道股都缺乏信心。

首先是炒高了,风险厌恶会不断增长。结构性行情最鲜明的特点就是强者恒强、弱者恒弱,最好的操作就是留强汰弱。然而过往的经验还反复证明,个股也好、板块也好,如果沿着一个方向走久了,特别是往上炒成市梦率了,无论你故事说得怎么天花乱坠,理性的投资者都会感到有压力,都会感觉到风险会随时降临,于是追高的动因就会减弱,落袋为安、调仓换股的冲动就会增强。即便是抱团炒作的基金经理也同样会有这种风险厌恶心态,抱团松动就是这种心理作用的结果。实际上,当一些赛道股营业收入只有几个亿、几十个亿,市值炒到上千亿、几千亿的时候,除了“博傻”者,其他都会选择远离与换股。这也是石头科技中报业绩并不差,但披露后股价出现大震荡的主要原因。很多白马股为什么腰斩后还跌跌不休?就是它们这些年涨得太多了,看看当年的中国船舶,从几块钱炒到300元,再从300元跌回几块钱,股市回归理性有多么重要。

其次是炒久了,审美疲劳会随之增强。喜新厌旧是人类天生的本性,投资活动也不能幸免。有些好股票、大白马、行业龙头,短的涨了好几个月,长的涨了好多年,股价通过除权填权也不知道涨了多少倍,基本上把行业的发展成熟期都做得差不多了,如房地产中的万科、建材行业中的海螺水泥等。这个时候,它们的业绩可能还保持在高位,但继续成长的空间已经非常有限了,慢慢变成投资鸡肋。如果你还傻乎乎继续听任专家忽悠把它当做价值投资标的,你就会发现拿着它很难受,过去人见人爱的白马王子很可能转瞬间变成谁见谁烦的油腻大叔。这个时候,尽快寻找新板块、新标的就是自然而然的选择。

再次是炒过了,业绩成长的压力会加大。在股市,资金与业绩是推动股价上涨的主要力量,但资金总有退潮的时候,惟有业绩的增长才是投资升值的不竭动力。所以每只股票都要面临财报的压力测试,测试的结果会通过市场体现出来。中报披露以来,很多股票的价格又面临着重新定位与排队。本周科创板、创业板走势疲弱,海天味业、中顺洁柔、恒瑞医药、长春高新、华兰生物等一批传统白马股表现差强人意,芯片、新能源、有色金属、军工等今年几个最耀眼的强势板块出现剧烈波动,最根本的原因还在于股价与中报业绩相比存在压力。资金的力量再强,也抵挡不住价值规律的作用。

最后是炒烂了,鱼龙混杂的后果会显现。今年炒赛道流行,很多资金完全是冲着概念去的,只要沾上新能源、矿资源尤其是锂矿资源、储能等就会有资金关照、股价就能不断创新高,有的甚至想炒多高就能拉多高,根本没有考虑上市公司的质地,也没有考虑行业的未来。这种泥沙俱下、鸡犬升天的炒作最后肯定是一地鸡毛。因为再好的赛道,最终能脱颖而出的头部公司没有几个,大多数都会变成过眼云烟。聪明的投资者一般都会捞一把就走,不会久留。

我命由我不由天,自身特质才是引发关注的基础。股市一个热点的形成,不是人为的研报可以推荐出来的,更多是市场选择的结果。但能成为一个新的热点,也是有原因的。专精特新之所以得到市场的关注、让投资者形成共识。

一是国家很重视,有政策支持。从近期的公开新闻宣传中,大家可以发现,自从国家工信部推出专精特新“小巨人”企业名单后,最高决策层关注、国家领导人关心、中央媒体聚焦,各省市区、地方政府更是作为发展的重点举措来培育。

二是现实有体量,有腾挪空间。在工信部已经公布的企业名单中,已经上市的公司有314家,分布在27个省市区的95个城市。几百家企业投资者选择范围就比较宽,能够容纳的资金也很多。

三是本身有特色,有炒作潜质。314家专精特新上市公司基本面整体质量好于A股中的非金融企业,整体营收增速高于创业板和非金融石化企业,“专精特新”组合10年平均归属母公司的净利润增速接近28%,过去3年平均毛利率超过30%,明显高于其他板块,而且只有一家ST公司。尤其值得关注的是,它们当中有75.16%的公司市值小于100亿元,很多还是行业隐形冠军,无论是成长性还是股本扩张能力都比较强,非常契合传统的炒小习惯,对资金实力不强的机构尤其具有吸引力。

四是后续有支撑,有持续发展力。工信部前三批已经公布的专精特新企业名单就有4762家,可以说是后备上市资源丰富,很可能是今后上市的重点,这就会给投资炒作提供源源不断的新鲜活水,还有利于不断提升上市公司的整体质量与投资价值。

投资是门技术活,专精特新投资也要有选择。专精特新开始热起来了,但选择投资标的还是要多个心眼,尽可能寻找优质标的。好的赛道是基础。一定要重点选行业景气度高的战略性主导产业、符合未来社会生产生活方式变革趋势的新兴科技产业。领先技术是未来。行业明确以后,技术水平就成为上市公司成长性的核心要素,重点关注那些拥有原创性领先技术、关键核心技术、解决“卡脖子”难题技术、国产替代技术的公司。尤其要关注企业的研发投资与高层次人才储备。这些高新技术能够给中国产业特别是制造业补短板、锻长板,引领产业发展方向。高市场占有率是关键,企业的竞争力必然体现在市场占有率上面。尽可能选择那些主导产品市场占有率高、能够成为行业翘楚、最好是细分行业隐形冠军的企业。优秀的业绩是保障,投资专精特新绝不能做成概念炒作,必须有业绩作保障,挑选那些赛道好、成长性好、产品好、业绩好的细分龙头公司进行投资。

  (本文提及个股仅做举例分析,不做投资建议。)

责任编辑:zj

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