低位板块短期机会更大

主持人：你上周说了低位的军工和科技板块会有轮动的机会，本周看确实如此。

袁月：这主要是从短期情绪分析的，因为高位板块炒作充分，资金是逐步离场的过程，需要有低位的板块轮动接力。军工当时给了几个特征：创业板、超跌、前期有过放量或者股性活，找到符合这几个特点的公司并不难，短期还会有活跃的机会，但军工的特点通常与盘面相反，属于脉冲式的，不适合追高。相较而言，科技板块的持续性会更好，鸿蒙、芯片、半导体等，只要龙头能够持续，各自板块还有机会，如果有新的品种接力，持续性还会扩散。

之前说过，指数不具备持续上攻的条件，所以震荡调整是大概率，无非就是时间和空间需要观察。目前处在调整周期中，理论上调整空间不会大，调整过程中也会有反弹，之后还会创阶段新高，但关键在于个股与指数不同步。目前，科技板块中符合超跌、低位、近期有过放量，在指数调整时缩量、相对抗跌或者能够逆指数表现的品种，可能资金力度会更强，当然，这是短线从资金情绪角度分析，与中期基本面估值没关系，投资者根据个人预期。

光伏上下游继续博弈

主持人：近期外资持续买入光伏龙头，行业有没有新的变化？

袁月：此前就说过受制于上游持续涨价导致下游需求萎靡，部分资金对于今年完成装机量目标有所担心，这就造成前期光伏板块走势较弱，大幅落后于锂电。不过，近几天光伏龙头连续大涨创出阶段新高，其中外资大幅买入，对此投资者确实应该重点留意，毕竟外资的动向很重要。

从契机上看，上周光伏协会召开了行业热点难点问题座谈会。类似的会议在去年四季度也有过，当时针对的是玻璃价格上涨，本次会议的参会人员以及讨论内容整体符合预期，但指望一个会议就能让行业出现拐点是不可能的，因为靠行政手段干预产品价格不可持续，也不利于行业的自身发展，会议的召开更多是表明监管对于行业发展的关心或者说有可能成为短期的催化剂，接下来光伏的发展仍要靠市场自身进行调节。

再从产业链价格上看，上游硅料价格超过200元/kg，短期有见顶的态势，持续大涨的概率不大，如果继续大涨，下游开工率可能只有一半左右，因为企业宁可停产，也不会买价高的硅料。

主持人：那既然行业没有本质变化，接下来投资者该如何应对？

袁月：接下来硅料有可能出现的情况是高位震荡或者缓跌，调整幅度可能在15%左右，由于硅料新产能在今年年底前大幅释放的概率不大，所以指望硅料价格大跌也比较难。如果硅料价格后续能调整到160元/kg，组件价格在1.8元/w以下，实际成交价可能会在1.6元、1.7元，这种价格是下游比较能接受的，对于需求会有提振。

对于光伏板块，短期肯定还会是上下游的博弈，价格和需求呈跷跷板，但无论短期如何变化，全年装机量大概率会兑现。退一步说，今年不能完成，明年也会完成，因为中期需求和空间显而易见。长期看，等光伏和储能平价后，还能进一步打开空间，目前有些地方配10%已经能做了，2025年左右光储实现平价是可能的。光伏短期走势不及锂电池，主要就是这些“问题”，但对于细分领域龙头以及异质结电池设备龙头，中期跟踪不能停，尤其是估值开始具备性价比的时候，这是板块的重点方向。

其实，对于中期确定性较高的板块，如白酒、医药、锂电池、光伏等板块，中期逻辑不用怀疑，但短期难免有扰动出现，要不是因为各种“鬼故事”，这类板块很难调整。作为投资者，如果总是跟着市场声音跑，必然只能追涨杀跌，尤其是这类个股的股性又不适合追涨杀跌，那参与起来的结果注定不尽如人意。

接下来主要思路依旧坚持：确定性、估值合理、仓位、心态。不要涨了之后激动忘掉原则，机会都是跌出来的！再好的板块也不能不看估值，而中期逻辑通顺短期没有催化剂的板块，走势会弱一些，但这类品种只要估值合理，中期看是有安全边际的，只是短期走势不要指望很强，投资者分清预期，多一点耐心。这些都是在“滚雪球”中反复强调的。■