冲击牛市新高度?三月市场谨慎乐观

2021年03月08日 08:52 来源:证券市场周刊 作者:张俊鸣

经历春节长假前后“过山车”的大幅震荡走势,本周A股虽然余震仍存,但上证指数等多个主要指数在60日线附近受到买盘支持企稳,初步探明下档支撑。同时,短期内困扰A股的利空因素也在逐渐减弱,给了投资者延续春季攻势、冲击牛市新高度的想象空间。笔者认为,三月中上旬A股有望维持强势格局,但在月中和月末将有两个“风险高发段”需要关注;而全月市场的攻击力度和活跃程度,将和“牛市旗手”券商板块密切相关。
  
借利空清洗获利盘,效果良好
  截至本周,A股主要指数在年内大多实现了正收益,但一月初突破箱体以来的反复震荡和个股剧烈分化让投资者有如“骑在斗牛的背上”,赚钱并不容易。其中受伤最大的莫过于两类投资者,一是在大小盘股风格轮动中踩错节奏的,如果是春节长假前持有小盘股,春节之后因为“赚了指数不赚钱”割肉换到大盘股,那么正好是标准的“追涨杀跌”,卖在最低点、买在最高点,损失之大不言而喻;第二则是一路持有中小市值题材股的投资者,这部分品种大多数随波逐流、震荡走弱,被逐步边缘化,走势也弱于大盘。而如果是坚持价值投资的话,无论持有的是大盘股还是小盘股,在今年的行情中都有轮流表现的机会。因此,市场的波动并不是最重要的,正确的持股逻辑才能让投资者从容面对牛市中的波动。
  另一方面,从客观的角度来看,今年以来的持续反复震荡,也起到了“借利空清洗获利盘”的效果。这一震荡的结果,就是促成多空之间的换手,抬高了市场的平均持仓成本,为震荡上行的慢牛奠定了基础。尤其是市场担忧的流动性问题,尽管十年期美国国债收益率一度突破1.5%的关键位,但很快再度回落到这一水平以下,稍解全球市场对无风险收益率大幅抬升的担忧。事实上,在美债收益率上升的过程中,一些反映我国市场流动性的指针,如沪深交易所的国债逆回购、天弘余额宝货币基金的7天年化收益率、上海银行间同业拆借利率、国债期货合约等,都保持“波澜不惊”的平稳走势,显示国内流动性并未受到境外市场的太多影响。在利空导致指数调整但最终却没有被证实的情况下,大盘在三月份走出修复性的行情也是合情合理的。
  
三月挑战“月线五连阳”可能性大
  从2004年到2020年这17年当中三月份的走势来看,上证指数在这17年当中涨跌次数分别为8次和9次,空方还略胜一筹;但17年平均下来则是微涨0.55%,多头略占上风,用“多空平衡”来描述过往三月份的波动似乎是可行的。但如果看每一年的情况,则不难发现三月份的波动是比较剧烈的,17年内涨跌幅超过5%的次数达到了9次,其中超过10%的次数竟有5次之多。从今年的情况来看,波动幅度增大已经成为常态,三月份出现5%甚至10%的波动也并非不可能。从
目前上证指数上升态势完好的情况来看,笔者认为三月份上证指数上涨超过5%的可能性较大,有望攻击二月份的高点3731点,甚至进一步刷新年内的高点纪录。

从日线的角度来看,近期上证指数的回踩也可谓“恰到好处”,本周的调整低点不仅是60日线和一月初突破去年下半年箱顶的位置,更获得去年3月以来中期上升趋势线的支持,三线汇集、支撑强劲;同时,深成指、沪深300、上证50、中证100、中小板指等多个指数。本周的低点也正好落在60日线附近,各指数形成“共振式”的支撑,技术面看多的概率更大。因此,无论是日线还是月线,都支持上证指数在三月份进一步向上拓展空间,实现“月线五连阳”。

从日线的角度来看,近期上证指数的回踩也可谓“恰到好处”,本周的调整低点不仅是60日线和一月初突破去年下半年箱顶的位置,更获得去年3月以来中期上升趋势线的支持,三线汇集、支撑强劲;同时,深成指、沪深300、上证50、中证100、中小板指等多个指数。本周的低点也正好落在60日线附近,各指数形成“共振式”的支撑,技术面看多的概率更大。因此,无论是日线还是月线,都支持上证指数在三月份进一步向上拓展空间,实现“月线五连阳”。

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