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观察市场风格变化的维度

2021年03月05日 10:22 来源:证券市场红周刊 作者:聂方红

红周刊 作者 | 聂方红

春节后的行情,说变就变。其中最受关注的就是原来比较牛气的“抱团股”出现松动,各种“茅”股不再单边向上,开始出现走弱甚至破位下行,白酒股普遍“醉倒”,百元股更是迅速“裁员”。前几年打入冷宫的顺周期股票有色、化工、能源等借助于大宗商品牛市纷纷走强,低估值品种开始表现,但有些也是各领风骚没几天。投资者现在可能最为关心的是:调整之后,这个市场风格是不是要变了,怎么变?如何变?

变是资本市场的常态,也是股市魅力所在。投身股市首先要培养识变的基本功,努力做到“不畏浮云遮望眼”,更要能够“在桅杆刚刚露出海平面的时候,就看得出这是要发展成为大量的普遍的东西”。进而通过及时应变让自己的投资立于不败之地。在实际操作中,观察、预测市场变化有多种维度。


首先,从经济发展周期的运行趋势中去感悟。总体上说,股市是宏观经济的晴雨表。经济的波动起伏最终会通过上市公司的业绩变化影响资本市场的起落。就当前来说,经济运行变化对股市的影响集中体现在三个方面:一是复苏行业机会多。经历去年疫情的大考,世界经济基本触底,中国经济率先反弹复苏。在复苏过程中,去年受疫情影响越大的行业今年可能回归正常的反弹力度就会越大,航空、运输、文化、旅游值得期待。同时受全球疫情缓解复工和封锁逐步解封的影响,大宗商品消费和补库存力度加大,顺周期行业和资源产品会迎来补涨的机会。二是疫情受益行业不确定性大。因为疫情,去年防控物资、检测诊断、医疗救治等行业出现了爆发式增长,但这种增长是事件驱动,不可持续、不是常态,这会随着疫情趋于平稳而增长趋缓,最终回归到疫情前状态。所以,对去年大幅上涨的这类股票今年就要警惕,按照疫情前的市场定位来分析它的股价,不能看到跌得多就觉得有机会,盲目参与。三是未来行业空间足。从长远来看,带动经济走向真正复苏的一定是新兴产业、引领发展的未来行业。这就要求我们从国家十四五规划中去寻找,特别关注我们国家“卡脖子”技术、前沿科技的攻关成果与产业化、关注新技术新产业新业态新经济、关注贯彻新理念构建新格局中的高质量发展受益股票。

其次,从个股和板块估值的变化中去领悟。股市投资与一般生意,在原理上并没有什么实质的区别,都是低买高卖,寻找和发现价值低估、性价比高的买入,在价值高估、性价比低的时候卖出。所以,股市一般不存在一成不变、永远不变的热点。投资者要想提前挖掘新热点板块,第一,必须寻找低估值品种。这几年行情以结构性行情为主,估计这个风格今后也难以改变,总有一些板块和个股没有涨或者涨幅滞后,可以通过对比市盈率与市净率、对比业绩与股价、对比板块涨幅进行细致的分析研判,积极发现业绩好、市盈率和市净率都低、主导产品市场占有率高、最好属细分行业隐形冠军的品种,敢于提前埋伏,做风格转换的引领者。第二,要重视成长性品种。这两年小市值股票不吃香,大家把眼光都放在大票上。其实很多小而美的公司运作得好,很可能就是未来大而强的公司。爱美客7个亿的营收能够炒到1000多亿市值,惟一说得过的理由估计就是赌公司未来的成长性。所以对成长空间大、赛道好的新兴经济龙头企业给予更高估值也是可以理解的。第三,积极正视爆发性品种。有些公司和板块蛰伏多年、默默耕耘,突然到了行业和个股的爆发期,那就是甘蔗最甜的部分,一旦发现就要大胆投入,不受外界干扰。比如这两年半导体芯片,国家重视与市场需求完美合一,市场爆发顺理成章。最近的禁塑让可降解材料大放异彩,如金丹科技、金发科技等。医美行业也是如此。

再次,从市场资金流向中去分析。在股市,资金流向是投资炒作的风向标,资金往哪里走,人气就往哪里聚,热点就在哪里产生。最近这段时间,大家在这个方面可以观察的地方包括:外资流向。也就是北向资金的走向,是流出的多还是流进的多?如果连续流出,大家就要等一等、看一看,是不是市场要调整了。如果是流进则观察主要流入哪些板块与个股,看资金量大不大,有没有持续性,如果有就关注。基金发行动向。一方面看基金发行的热度,热度高、一个小时售罄,说明市场很热。另一方面看基金发行的品种。大部分基金公司都是跟风的,市场上什么热点足,它们就发行什么类型为主的基金,如最近以化工行业为投资标的的基金发行了好几只,就知道化工行业开始热起来了。当然也有着眼长远发行偏冷门的,要跟踪,看该行业是不是在复苏中、是不是同类型的基金发行比较多,如果是的话,可能有机会,比如最近发行了好几家以游戏行业为主要投资标的的基金。机构调研去向。最近很多机构到上市公司调研,它们调研不是漫无目的的,一般是对调研公司某一方面感兴趣、或者说对调研公司感兴趣才会去调研,当然调研以后可能坚定投资决心与信心,也可能发现不如预期放弃投资。如果一个公司来调研的机构越多、次数越多,一个板块调研的个股越多,肯定有我们普通中小投资者没有关注或者了解的东西,值得重视。

最后,从股市炒作规律中去把握。股市是涨涨跌跌的游戏,必须记住的是,涨有天花板,不可能无限涨;跌可以是无底洞、最终归零。这就意味着在股市必须重点防风险。市场风格转换没看准也是一种风险。这里有这么几个事要注意:对正常回调不慌。真正有质地的好股票在上涨途中出现适当回调整固可以不去管,当然涨过了的除外,这也包括机构抱团股。但是如果是市盈率超百倍,涨幅过大的出现调整破位,则不宜抄底,只能观察。对概念炒作不抱幻想。有些没有任何基本面支撑的股票突然来几个涨停,然后又几个跌停,参与风险极大,最好不要去刀口舔血,前期的郑州煤电就是最好的例子。要耐心观察、小心求证,觉得有比较大的把握后在回调中参与,一般而言,好的热点不会是几天行情,也不会一路上涨不回头。对盘面的观察要细心。重点看热点的集中度、热点的持续度、热点的稳定程度、热点的赚钱效应。只有这几个方面都符合了,确定性机会才会大,参与的赢面才会大。

(本文已刊发于2月27日《红周刊》,文中观点仅代表作者个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)


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