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明确股价上涨的核心要素

2021年02月22日 11:17 来源:证券市场红周刊 作者:沐恩

明确上涨的核心要素
  主持人:先来说一下近期指数的格局!
  袁月:指数在上涨时量能没有有效放大,这就意味着持续性不会太好,大概率还会维持箱体震荡走势。板块间轮动,老热点还会有资金折腾,但多数品种处于高位震荡节奏中。目前这种风格中,更多还是突显龙头的优势。
 主持人:之前你说了无所谓高位低位切换,现在市场又在说大盘小盘切换,你怎么看?
  袁月:此前市场一直认为高位的涨多了、估值贵了就要开始跌了,相对应的是低位品种位置低、估值不贵就要开始上涨,如果简单地从轮动的角度出发,这种想法不能算错,尤其是根据过去的经验。但现在的问题在于市场不断变化,目前这种风格和特点并没有出现,还只坚持固有思想,很难跟上市场节奏。
 可以看到白酒、新能源等龙头不但没有大幅下跌,反而还在创新高。这是因为目前属于外资和基金主导的市场,它们拥有更多的定价权,这就决定了市场风格,如果还是游资主导,那么可能就会是2015年那种景象,这是要区分的。
 近期也有声音说大盘股高了贵了,小盘股也会有机会。其实无论什么位置、市值大小,这些都不是决定涨跌的核心要素,关键还是一直强调的中期发展逻辑。只要基本面有亮点、逻辑通顺或者改善较大,资金都做出了积极的反馈。哪怕短期没有催化剂,整体走势弱一些,只要是行业龙头,走势也明显强于同板块其他个股。
 大盘股中有很多个股没涨,以石油等传统行业居多,小盘股中也有涨幅不小的。再换句话说,现在市值超过千亿的公司,当初是从市值二三百亿成长起来的,但也有很多曾经二三百亿的公司现在市值只有几十亿,这样的例子有很多,所以不要局限在这种条件中,从而忽略了中期逻辑这个关键要素。接下来选股逻辑依旧坚持中期逻辑通顺,再结合估值策略。

医药中的另一个黄金赛道
 主持人:白酒板块近期分化比较明显,什么原因?
  袁月:这种分化符合之前的预判,游资炒作的品种虽然会有反弹,并且还会涨停,看着很刺激,但整体是下跌浪型,资金在逐步离场,由于没有基本面支撑和改善的逻辑,这类品种一直不在探讨范围内,中期放弃跟踪。
 一线白酒最稳,次高端理论上弹性更大,这是中期的主要方向。短期走势分化除了和市场风格有关,也与自身情况有直接联系,如动销数据或者改革进展等。这些都是要持续跟踪的,对于短期走势影响较大。
  主持人:之前你说了CXO行业是不受医保控费的,那其他医药细分领域中还有什么也是类似的逻辑?
  袁月:不受医保控费这个方向已经说了很多次,整体走势要明显强于板块。不受医保控费更多说明受政策影响较小,尤其是受近年来集采的影响。除此之外,行业景气度也很关键,二者相结合才是更优组合,而不是单看是不是受医保控费影响。目前看,具备这两点的除了CXO,疫苗也算。
 说到疫苗,很多人首先想到的是新冠疫苗,这主要是受事件性影响,相关个股前期有过充分炒作,包括从疫苗研发延伸到注射器、药瓶、冷链运输等。之后绝大多数公司股价大幅回调,这符合游资的炒作特点,很多是不能盈利或者盈利不可持续的,这种并不是中长期跟踪的重点。
 而对于疫苗行业,新冠疫苗只是近期热度较高,从行业发展格局看,其他品类的疫苗其实更值得重视,因为产品更成熟,市场需求稳定。我国预防接种的疫苗分为两类:第一类疫苗是指政府免费向公民提供,公民应当依照政府的规定受种的疫苗;第二类疫苗是指由公民自费并且自愿受种的其他疫苗。
 从行业逻辑看,疫苗景气度比较高,近期资金力度较强。新冠疫苗要密切跟踪进展情况,这会是短期的催化剂,中长期也会贡献利润。因为目前看有每年接种的可能,这从需求上看并不是“一次性消费”,这就让新冠疫苗有了中长期逻辑。此外,疫苗龙头公司中期要看自身主力产品(包括自研和代理)的进展情况。短期估值理论上不会给到低估的机会,更多按照行业景气度去跟踪,记住大资金的逻辑和特点。

责任编辑:zj

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