牛年将至，整体而言，市场经过了两年左右的上涨，市场上确实有一大批公司，估值水平较高且涨幅比较大。现在的市场可能进入了一个相对平缓的阶段，需要一段时间去做修正，寻找接下来的主要方向。

至于投资机会，我觉得至少有两点值得关注：首先，2020年部分因疫情影响受损的行业自然会经历复苏，比如餐饮、旅游等领域。但是另一方面，需要关注2020年受益最多的行业领域，可以预见的是未来海外疫情将逐步结束，产业链也将随之恢复，这就可能会给国内造成反过来的压力。不只是与疫情相关的防疫物品，也可能是与出口相关。当前只有我们国家的产业链是最完整的，所以可以看到去年的出口很强，但到了2021年，这种状况未必是可持续的。

短期来看，这一正一反的两个点，也许是值得关注的。但从长期来看，换句话说就是以一个相对长的眼光来看，过去几年一直处在结构性的牛市里。大家常常会提到的2015年和2018年，2015年经历了大牛市，全年来看基金的平均收益率还是不错的；到了2018年，在意想不到的内外冲击下，股市整体表现不佳。但是不难发现，除了2018年以外，这些年每年基本上都是有投资机会的。

即使如此，也需要看到的是，过去几年整个市场，无论是基金还是部分龙头股，都收获了不错的涨幅，所以，适当降低收益率预期可能会是2021年投资时比较合理的选择。但基金投资依旧可以是资产配置中相对重要的选择，从全社会资产配置角度看，居民在权益市场的配置是显著不足的。如果未来以合理的价格在权益市场进行配置，用10年的维度去看，有可能还是先人一步的举动，获得资本市场长期的发展红利。

最后，祝《证券市场周刊》的读者们牛年快乐，投资顺利！