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涌津投资CEO谢小勇:当下是下注的好时机,关注“大树”和“大河”的机会

2021年02月15日 19:07 来源:证券市场红周刊

非常高兴能借《红周刊》新春寄语的机会,来分享对市场的看法。

我们不太关注市场短期机会,更聚焦市场中长期的投资机会,对于2021年以及未来更长时期的中国市场,我都是非常乐观的。过去三年不利内外部环境下市场都走出来了,2021年市场的内外部环境会比过去三年更为有利,市场表现自然会更好。

首先,新冠疫情确定将慢慢消退,中国制造业将逐步复苏或崛起确定性非常高。2009年“四万亿”造成的产能过剩在2016~2018三年主动去杠杆以及2019~2020两年被动去杠杆之后,改革做的是比较彻底的。从周期角度就应该有反转,叠加去杠杆过度,基本可以确定今年制造业将迎来非常确定的反弹周期。决定事物发展方向的是内因,这也是我们对未来充满的乐观的主要依据。

其次,2018年中国外部与美国的贸易摩擦,内部去杠杆,民营经济面临压力;2019年贸易摩擦继续,但内部民营经济慢慢恢复活力;2020年新冠疫情的冲击。对比之下,2021年可以确定环境会对市场更为有利。

从资本市场改革角度,一方面,从历史经验来看,每次中国证券法的修订,都会给中国资本市场带来一次非常巨大的投资机会。2019年证券法的修订,解决了市场供给侧问题。资本市场有好的公司,就不愁市场没有活力、没有牛市。另一方面,2020年以来资金的长期化趋势非常明显。美股1980年以来的40多年牛市中,很重要的推动因素就是401K法案的推出,引导美国养老金等长期资金配置到市场。而中国近年来也逐步引导保险、公募以及私募一些长期设计的产品投入到市场。而长期资金对市场的引导是非常正向的。因此,公司和资金两方形成了A股长期牛市非常有力的支撑。

而从行为金融学来看,投资者的情绪的形成需要一个时间,赚钱效应的累计和新投资人的慢慢变成主流都需要时间。A股市场基本上7年一个周期,从2001,到2008,再到2015年,可以设想2022年左右市场将有机会迎来一次很大的机会。因此当前肯定是一个非常值得关注和下注的好时机。结合以上的判断,我们目前仍坚持满仓策略。

短期来看,经过两年的结构性大牛市,部分板块和个股估值透支了未来的业绩,热门板块出现回调是正常现象,建议投资者不要盲目“口号式投资”。

长期我们看好两条主线,一是创新未来,目前看只要涉及创新和代表未来趋势的东西,社会很容易形成共识,也更容易形成规模化和网络效应,这也是市场给予此类公司超额估值的原因所在。例如,互联网、新能源、高端制造等,还有些看似传统行业,但是正在进行结构性改革的领域。二是美好生活,2017年党的十九大报告对我国的主要矛盾重新进行了论述,中国特色社会主义进入新时代,我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。在资本市场我们也很早就确认了这个趋势,人们对物质和精神生活的追求越来越走向升级化的趋势。不但日常消费品出现了龙头化和品牌话,同时也出现了一些新的消费需求,包括医美、网络娱乐、小家电等,都是非生活必需品,代表了人们对美好生活追求。

再次,祝《红周刊》读者投资顺利!“大鹏同风一日起”“风物长宜放眼量”。做投资,不要受短期外在波动干扰因素的影响,要看得长远一点。找到优质的大树和大河流这样的投资机会,一定会给我们带来巨大的回报。

责任编辑:qzy

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