特约 | 胡东辉

东方时尚股价三跌停后，公司急了，匆匆抛出了回购股份计划，而且是雷厉风行，并且还违规超限回购股份。公司在公告的同时表示道歉，说是“疏漏”了，称将吸取教训，杜绝此类事件再次发生。说得真轻巧，这事可不能就这么不了了之，因为东方时尚在此事件中不仅涉嫌信披违规，并且涉嫌操纵股价，不能听之任之。

不合规操作涉嫌操纵股价

根据东方时尚1月19日晚间的公告，公司于1月19日召开了第四届董事会第十二次会议，审议并通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于人民币1.5亿元（含）且不超过3亿元（含），回购期限自2021年1月20日至2022年1月19日。

东方时尚的回购操作也存在蓄意操纵股价的嫌疑。董事会决议给出了一年时间的回购期限，结果第一天的回购数量就超过了回购的下限，且超过了上交所的规定限量。2019年1月11日发布的《上海证券交易所上市公司回购股份实施细则》中规定，为控制回购节奏和数量，防止冲击二级市场正常交易秩序，每5个交易日回购股份的数量，不得超过首次回购股份事实发生之日前5个交易日该股票成交量之和的25%，但每5个交易日回购数量不超过100万股的除外。东方时尚仅1个交易日回购的股份就超过了前5个交易日该股票成交量之和的25%，而且超了不是一点点，以股票成交量而言，超出35%，以成交金额而言，超出46%。

故意避重就轻以示“疏漏”

显而易见，东方时尚不是“疏漏”，而是肆无忌惮，涉嫌操纵股价。从东方时尚公告披露的当天买入价来看，其不单单是在跌停板上买，而且在撬板成功后还一路拉抬股价，从13.06元的跌停价一直拉抬到15.08元，幅度高达14%，完全符合集中资金连续拉抬股价的特征。结合公司未及时公告披露董事会决议回购股份的情节，公司追求的就是出其不意、突然袭击的效果。外界以为是遇到了撬板敢死队，容易跟风追涨，不会想到撬板敢死队正是公司自己。如果公司事先公告披露回购计划，未必会有这种效果，一是当天不一定会是跌停板开盘，二是公司回购的均价可能会抬高。事实上1月20日晚间公司公告披露后，1月21日东方时尚又回归跌停板了。

东方时尚的道歉也并不诚恳，在信息披露公告中避重就轻。比如说超出前5个交易日成交量之和的25%，故意不说上交所的规定是每5个交易日回购股份的数量不能超出前5个交易日成交量之和的25%，以淡化其仅1个交易日回购股份的数量就超出了限制；故意只说超出了25%的限制，而不说实际超出了多少。超出25%和超出35%的主观恶意程度是不一样的，超出一点点人们大多会比较宽容，觉得有此“疏漏”也难免，但大幅超出显然就不属于“疏漏”了。东方时尚如此避重就轻也正是为了显示超限是“疏漏”，这说明公司具有违规的主观故意。如此来看，仅有道歉是不够的，必须追究公司违规的责任。

涉嫌违规应全面调查

综上所述，东方时尚在此次回购事件中涉嫌违规，信息披露不完整、不准确，没有说清楚超出回购限额多少，为什么要在一天之内完成几乎是一年的回购目标。由于东方时尚一天的回购量已经达到了整个回购计划的下限，也可以说已经完成了全年的回购目标，后续不再回购也完全说得过去。如此操作究竟是出于什么目的？如果是“疏漏”，为什么会超过限额那么多？

如果东方时尚仅凭一个道歉就把这一切都糊弄过去了，谈何敬畏投资者？如果公司仅在跌停板上扫货，这还可以用低成本回购来解释，但公司实际目的是为了撬板，并且一路拉抬股价，这就涉嫌操纵股价。有鉴于此，监管部门应该对公司的信息披露和回购操作进行全面调查，给广大投资者一个说法。

（本文已刊发于1月23日《证券市场周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《证券市场周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）