东北证券指出，中国去年12月（以美元计）出口同比增18.1%，预期增15.2%，前值增21.1%。对美欧出口小幅下降但仍保持强劲。电子产品类出口保持强劲，医疗器械出口小幅走弱。12月进口同比增6.5%，预期增4.6%，前值增4.5%。进口结构有以下特点：第一，工业原材料进口量减少，原油、铁矿砂、钢材进口数量分别下降15.42%、4.5%和7.09%，这一方面是因为二三季度大宗商品价格下跌使中国厂商进口了较多的存货，另一方面也反映出房地产和基建未来需求持续性不足。第二，汽车和汽车底盘进口额同比再度大幅增长至56.28%，反映出国内汽车生产和消费需求旺盛。第三，二极管、集成电路等进口增速继续提升，背后是国内电子产业链的发展以及对美国断供风险的预防性囤货。

贸易顺差进一步扩大，出口向好趋势短期内不会转变。12月贸易顺差进一步扩大至781.7亿美元，刷新历史高点。我们认为一季度中国出口将保持强劲势头，上半年都将有韧性，下半年可能会随着海外产能的恢复而有所回落。