到现在仍然看不到市场的“底”在哪里，所以，我们必须对市场保持足够的敬畏，这是我对这场危机最深刻的认知。

我是一名职业投资人，现居美国洛杉矶，主要投资美股。最近美股大跌，我的投资也出现一些回撤，不过，由于我在3月初就进行了减仓，加上此前积累了较大涨幅，目前我的仓位仍有不少盈余。我认为，美股经过这轮“大失血”后，将迎来黄金十年机遇期。不过目前，仍看不到市场的“底”在哪里。我保留了70%的现金，正在等待再次入场的时机。

我在2008年入市A股，当时指数刚刚从最高位跌下来，我有点无知无畏，一头冲进去，以为可以“抄底”，结果市场一路下探。而且，当时我并没有做好准备，沉迷于杂七杂八的数浪、短线技术指标。到2010年时，我的重仓股下跌了40%左右，损失惨重，之后我选择空仓两年。

这两年的时间，我学习了巴菲特、芒格的价值投资理论以及以费雪为代表的成长股理论，所以从投资的角度来说，此时才算真正“入门”。2012年重新入市，买了三只股票，算是比较集中的投资，而且都是基本面非常良好的成长股，由于担心心理素质不过关，买完以后三年半的时间我都没有再看股价，而只关注公司的基本面变化，主要就是读财报、季报。一直到2015年2月，我才卖出。接着2015年7、8月就发生了股灾，所以我算是躲过了一轮大跌。

我回头把自己的股票池复盘了一下，刚买入不久确实下跌了差不多30%，但很快就涨回去了，总的仓位从最低点到最高点上涨了13倍，而我卖出时的总收益是7倍，算是挽回了之前的损失，而且还剩下几倍盈利。

2012年时我移民到了美国，希望自己能更贴近当地生活，熟悉美国的资本市场，所以我开始学习美股，并为以后进行投资做好准备。2015年我从A股撤出以后就正式进行美股投资，在这个过程中，我不断探索并完善自己的投资风格，总结起来就是，选择处于成长期中早期的成长股标的，并用价值投资审慎的眼光审视，进行中长线投资。

此外，从一开始投资美股，我就比较聚焦，集中在信息技术/软件和医疗这两大领域。而医疗类我基本会先把医药股排除掉，因为太难看懂，只做自己能够弄明白的，在非常便宜的价位买入，然后长期持有。相比之下，A股牛短熊长，而美股刚好相反，所以相对更适合进行长期投资，而且长期投资的标的也会多一些。

这几年投资美股，我充分享受到了美股牛市的“红利”，每年的回报率基本上都在30%以上，一直到2020年，年初市场表现都还不错。但从2月下旬开始，市场大跌，我的持仓也出现较大回撤，在对市场做出判断后，我认为这将不会是一次微调，所以3月初进行了减仓和对冲。目前我的仓位非常轻，在30%以内，而且还是以比较能抵抗疫情的股票为主，到现在保留的仓位仍有所盈利。

从2008年入市到现在，我经历了A股的几轮牛熊转换，最后“功成身退”，而美股的这轮熊市，不仅仅在经济、股市上造成影响，而且也在全面影响人们的生活，比如我家小孩现在就必须在家，没办法上学。也正是因为看到了这一点，我提前做好了准备，在疫情对美股没有造成特别大的影响之前，才果断地进行了减仓和对冲。

美股十年牛市积累了一些泡沫，并不算太重，借此次疫情的机会，有可能对泡沫进行比较彻底的出清。这样的话，这次经济危机筑底以后，美股有望再次迎来十年一遇的机会。当前我留有70%左右的现金，在疫情和市场恐慌情绪稳定下来之后，我肯定还会重仓进入。

不过，虽然我早就想到了十年牛市随时可能终结，也做好了准备，并且认为整体调整20%-25%也就差不多，延续几个月，一两年都有可能，但没想到会以如此惨烈、快速的方式深度出清。这是全球都避免不了的经济危机，到现在仍然看不到市场的“底”在哪里，所以，我们必须对市场保持足够的敬畏，这是我对这场危机最深刻的认知。

当下，作为投资人，对我们来说最重要的就是保存好实力，确保在这次股灾里不要受伤太重。如果能活下来，股灾过后，美股将迎来非常难得的投资机遇。■

（作者系Pacasia  Consulting.Inc CEO）