华泰证券指出，12月CPI环比走平；同比增速+4.5%，持平前值；环比和同比增速均符合预期。2019全年通胀中枢为+2.9%、三四季度通胀中枢上行速率超预期，主要受猪周期快速上行拉动。我们中性预计2020年CPI中枢上行到+3.5%左右、高点有突破+5%的可能性。由于2020年春节时点较早（1月下旬），猪肉价格近期重新呈现温和反弹，CPI同比增速短期仍存在上行压力。
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