2019年，A股上市公司“大存大贷”“爆雷”频发，投资者关心这种问题为何频繁出现？1月8日，在由机械工业出版社华章分社主办的赛道2020中国上市公司产业布局高峰研讨会暨《中国产业结构报告》发布会现场，《证券市场周刊》作者就投资者该如何正确看待A股上市公司“大存大贷”问题，向知名财务专家、对外经贸大学副校长张新民进行了提问。

张新民对《证券市场周刊》作者表示，实际上所谓的“大存大贷”问题，在财务报表中对应的是资产中的货币资金量和借款情况。通常而言，上市公司都是需要钱的时候才会去借款，而不是在公司账户已经有很多钱的情况还去借款，但这种不缺钱反而大量借款的反常现象，确实在当前很多上市公司上仍存在。

同时，资本市场上很多募集的资金，是专款专用的，按照规定是不允许用到其他经营项目上去的。在这种情况下，企业如果有资金需求，是可以借款的，对于但新出现的贷款，投资者就需要非常清晰地考虑到这个企业已有资金的使用情况，以及未来贷款和贷款资金需求之间的关系。例如，乐视网就是这方面的典型案例。

那为何当前A股众多公司，甚至包含部分优质公司，在现金流量非常充分的情况下，仍在进行规模不小的贷款，尤其是短期借款，甚至部分企业还因此产生规模不少的财务费用或利息费用？张新民表示，这主要受中国企业所处的特定金融环境影响，部分企业为了维护好和金融机构的关系，在年底或平时会按照金融机构的要求，来做一些企业发展过程中根本不需要的融资需求，但这个融资的成本是由上市公司来承担的。

张新民强调，上述这种情况的出现，虽然维护了某些金融机构的业绩考评和利益，以及特定企业与金融机构之间的良好关系，但对于整个国家经济、金融体系的秩序和上市公司财务状况的发展都是不利的。

综合来看，张新民建议投资者在分析上市公司财报的时候，特别关注一下上市公司货币资金的结合、贷款的机构，以及它们之间的对应关系。此外，他表示，很多上市公司资金内部关联交易、多次腾挪等使得监管难度加大，也是当前部分“大存大贷”问题公司“爆雷”的影响因素之一。