11月CPI同比上涨4.5%，知道会高，但没想到这么高，多少有点儿超出预期！其中，猪肉还是主要因素，11月价格上涨110.2%，影响CPI上涨约2.64个百分点，影响程度将近60%。

回顾近几个月情况

10月CPI3.5%，猪肉带动上涨2.18个百分点，影响程度为62.8%

9月CPI3%，猪肉带动上涨1.65个百分点，影响程度为55%

8月CPI2.8%的，猪肉带动上涨1.08个百分点，影响程度为38.6%

可见，猪肉价格对于CPI有着重要影响。近期围绕猪肉的新闻依旧不少，价格涨涨跌跌，目前行业现状如何？未来又会怎样？今天聊聊！

重要政策

从《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》中看到：今年要尽快遏制生猪存栏下滑势头，确保年底前止跌回升，确保明年元旦春节和全国“两会”期间猪肉市场供应基本稳定；确保2020年年底前产能基本恢复到接近常年的水平，2021年恢复正常。

短期看，不断鼓励农民扩大生猪养殖，积极推动养殖户把育肥的生猪推向市场是缓解短期供需矛盾的一个重要手段。

而长期来看，鼓励能繁母猪的养殖，加大对能繁母猪养殖户的补贴力度，推动仔猪的产量快速提升，才更有助于育肥母猪存栏量的增长，从而有效地缓解供求关系的不平衡。

价格变化

11 月初以来，由于生猪存栏环比回升，冻猪肉上市量的增加，猪肉进口增长等因素影响，国内猪肉价格回落明显。

不过，在东北降雪影响下，养殖场出猪短期减少，并且南方腊肉腊肠进入制作期，而随着传统消费旺季到来，需求回升，猪肉供应缺口将进一步体现，猪价有望在旺季带动下继续上涨。

猪肉价格走势

从能繁母猪到商品猪出栏影响猪肉价格，应该是10到11月左右。在领先11个月时，能繁母猪存栏率环比增速与猪肉价格环比增速呈现负向强相关。而已知的18年9月至今11个月内开始的能繁母猪存栏率环比一直呈现负增长（据最新数据10月份能繁母猪环比增长0.6%，或许预示着前瞻拐点），所以猪肉价格在未来十一个月内很大概率会继续增长（至2020年6月份）。即目前应当处于猪周期的上涨阶段。

近期存出栏数据

根据博亚和讯数据，农业农村部对全国400个县定点监测，11月份生猪存栏量环比增长2%，为自去年11月份以来首次实现增长；能繁母猪存栏量环比增长4%，已连续2个月实现回升。

11月份全国年出栏5000头以上规模猪场的生猪和能繁母猪存栏量环比增幅分别为1.9%和6.1%，均比10月份扩大了1.4个百分点，实现连续3个月环比增长。

11 月主要养殖企业利润

牧原股份出栏75.11万头，环比/同比+1.02%/-18.58%，商品猪均价30.3元/公斤，出栏均重135公斤，估算单月利润约16亿。

温氏股份出栏81.94万头，环比/同比- 8.38%/-61.29%，均价35.09元/公斤，估算单月利润约19亿。

新希望出栏39.58万头，环比/同比+5%/+66%，商品猪均价31.84元/公斤，出栏均重超135公斤，估算单月利润约7.5亿。

部分上市公司10月数据

不利因素

疫情反复。非洲猪瘟是由非洲猪瘟病毒感染家猪和各种野猪（如非洲野猪、欧洲野猪等）引起一种急性、出血性、烈性传染病。世界动物卫生组织（OIE）将其列为法定报告动物疫病，该病也是我国重点防范的一类动物疫情。

由于目前还未研发出针对非洲猪瘟的疫苗，所以疫情的防控水平尤为重要。近期养殖板块多数个股出现股价与猪价背离走势，核心原因是市场对出栏量及成本的担忧。

总结

猪肉相关上市公司的盈利相对好计算，简单来说就是价格乘以出栏量，所以接下来还是要跟踪相关数据。总体来说，目前猪肉板块投资已经进入下半场，要深挖确定性和成长性，而不是炒概念，只有龙头才有可能存在机会。并且由于养殖类企业是典型的周期行业，不适合长期持有，尤其是处在相对高位的时候，同时，还要注意疫情等不确定性因素的影响。

此外，如果疫情稳定，补栏进展顺利，理论上对于饲料和动保行业也有正面刺激，猪的数量增加也会带动饲料和疫苗的需求，这也算猪肉的延伸概念。