12月两件大事儿，或将影响明年市场走势

岁末年初往往是市场重大转折期，叠加年末会召开各种重大会议，因此风险偏好及风格喜好可能随时出现扭转。那么2019年最后一个月（12月），还有哪些大事儿将会发生呢？对市场又将产生什么影响呢？

首先，中美贸易磋商进展将直接影响市场走势（这也是2018年以来影响市场的主要原因之一）。

2018年以来，沪指的每一个关键的向下跳空突破缺口，均是贸易关系出现恶化的消息引起的，反观每一次反弹波段，也多是在贸易关系利好消息下展开的（2018年尤其如此）。

图1：中美贸易磋商进展变化及对A股影响

市场本来预期双方可能会在原计划11月召开的智力APEC峰会期间达成第一阶段协议，但是随着智力宣布取消峰会，这一可能被彻底打破。然而关于2000亿关税的下一个时间节点是12月15日，也就是对我方加征10%关税的推迟生效日，这一日期之前双方取得实质性突破的概率本来不低，但也被这近期以来的一些新的重要事件所搅动。

另外，这几日有报道称，12月3日将在伦敦召开的北约峰会期间，可能会有关于中美贸易磋商的具体进展，如果这一预期属实并且能够兑现的话，或许积压已久的悲观情绪将大幅缓解，这将有利于市场企稳。当然，这一情况目前暂时还未得到官方回应，因此存在较大的不确定性。

其次，即将于12月召开的中央经济工作会议，将对2020年全年市场走向产生根本影响。

回顾2018年经济政策，特别是当年2月的中央经济工作会议的定调，清晰地阐释了经济政策转向对A股市场的影响。2018年市场情绪极度悲观。不过，在重要政策“四连击”之后发生了什么？14天之后的2019年1月4日，市场开启了一波持续了4个月的强势上涨行情，沪指从2440点涨到了3288点。经济政策的转向促使A股市场情绪好转。因此经济政策定调是重中之重，尤其是转折性的定调。

图2: 2018年下半年重要经济政策回顾

转眼间，2019年12月已经来临，今年的中央经济工作会议同样需要重视，尤其是在经济下行压力不减的背景下，货币政策和财政政策继续加码的概率是在增加，而非下降。而一旦稳增长的地位继续提升、逆周期调节的力度加强，不排除市场再次出现反弹的可能性。而11月30日公布的11月制造业PMI，在连续6个月低于临界点后，超预期回升（预期值49.5）至50.2%并重回扩张区间，或许预示着政策发力作用已经开始显现。

12月操作手册之一：回避被放大的利空风险（大比例解禁公司）

在市场下跌末期，避免在市场最低点割肉至关重要（因为可能因缺乏信心而错过随时出现的反弹），而做到这一点的前提就是避免账户在短期内大幅缩水。过去两个月，能够让投资者账户短期内大幅缩水的情况之一，就是公司限售股解禁，尤其是大比例解禁。

例如10月21日，面临巨量解禁的天风证券，其股价连续两日跌停，并且开板后仍然持续下跌。自10月21日以来，股价累计下跌超过30%（如果加上解禁前的下跌，股价阶段跌幅已经超过45%）。这样的情况并不少见，3000亿总市值的中国人保，11月限售股解禁前后，股价区间跌幅达到了25%左右。

《证券市场周刊》统计发现，沪深两市12月共有233家公司有限售股解禁出现，其中解禁比例（按照占解禁前流通市值比例计算）大于100%的公司有36家，解禁比例大于200%的公司有15家（如下表所示）。以上这些解禁比例较大的公司值得回避，尤其是要格外警惕三季报业绩表现差的公司。

表1：12月解禁比例大于200%的公司 15家公司

12月操作手册之二：关注可能被错杀的机会（业绩增长潜力大的公司）

在规避以上个股暴雷风险的前提下，如果市场出现加速调整，或将出现泥沙俱下的情形，这种背景下部分具备长期上涨潜力的绩优股可能被错杀，这将是一个不错的套利机会。既然是被错杀，当然是对于那些业绩优良的公司来说的，投资者可以参考过往业绩增速和未来业绩增长潜力预期（业绩预告）。

《证券市场周刊》统计发现，截至11月30日，沪深两市合计共有536家公司发布年报预告，剔除年报预告为“不确定”的94家公司后：有55家略增，119家预增，71家扭亏，7家续赢。25家略减，43家预减，69家首亏，53家续亏。年报预告整体表现较好，预喜公司占比较高，其中预增公司数量达到119家。从预增幅度来看，星期六以2138.74%的预增幅度暂居第一，大庆华科、康力电梯、福鞍股份和通达股份预增幅度位居2至5名。

表2：年度预增幅度大于500%的公司

通过业绩增长情况选取绩优股的方法有很多，并且不同的方法有不同的优点和缺点，受篇幅影响今日不能详细展开讨论（具体方法和具体步骤可以参考文末的原文链接）。

今日我们再给大家提供一个思路，例如可以参考以下步骤：首先，选取过去3年业绩均取得正增长的公司（业绩稳定性）；其次，按照年报预告增幅由高到低排序，关注增幅居前的公司；再次，要关注公司经营质量，要剔除掉因为投资收益、税收优惠、财政补贴和变卖资产等一次性收入而业绩增长型公司；最后，要根据行业成长性、公司持续盈利能力、公司管理水平等综合因素来选取潜力较大的公司。表3是筛选后公司，供投资者参考。

表3：近3年净利润同比增速均为正，且年报预增幅度居前的公司