银河证券指出，虽然美联储认为美国的消费数据与就业数据仍然健康，表态8月1日的降息并不代表美国将进入降息周期，但在全球经济衰退预期不断加强，中美贸易战不断反复的情况下，美国经济由放缓转入衰退的可能性在不断上升，而这使市场对美联储的降息预期不断升温，压低了美国国债收益率。美国国债实际收益率的持续下行，将驱动黄金价格的上涨。在美国经济走向衰退，美联储降息周期在被逐渐确认的过程中，黄金价格将不断上涨。

继续看好黄金板块以及黄金影子股白银板块，推荐内生外延确定性较大的行业龙头山东黄金、中金黄金，估值低、海外扩张积极的铜金矿龙头紫金矿业，产量弹性大、成本优势明显的银泰资源，未来发展潜力巨大的湖南黄金和恒邦股份等黄金生产企业。