东吴证券指出，周一市场在政策的呵护下，如期走出反弹，市场量能未能有效放大，甚至出现一定萎缩，这在反弹初期实属正常，说明在一波急跌后，市场情绪总体谨慎，多数投资者偏向于观望态度。从指数端来看，近期上证50与上证综指走势最弱，上方仍有三个跳空缺口，短期有望先回补第三个，而第二个跳空缺口巨大，套牢筹码较密集，此处是美方欲对3000亿美元商品加征关税时留下，在无重大利好及量能配合下，短期回补的可能性较低，同时，外围市场仍有不确定性，因此，参与反弹行情仍需谨慎，不宜盲动。

从半年报机构持仓变动来看，社保基金偏好生物医药板块，而QFII则青睐于芯片、半导体及5G等科技题材。近期业绩失速的消费白马与业绩亮眼的科技题材，股价走势形成强烈反差，背后可能是机构资金的腾挪，存量资金博弈的市场，普涨行情很难再现，机构在不断掌握A股定价权的当下，机构的动向值得我们长期追踪。