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寻找医药板块的错杀机会

2020年11月16日 11:08 来源:证券市场红周刊 作者:沐恩

短期加速易现高点
  主持人:本周指数未能延续强势,震荡调整为主,接下来会怎样?
  袁月:震荡格局未变,因为核心在于量能,不有效持续地放量,性质不会改变,更多还是关注震荡格局下板块轮动的机会。近期一直说的几个方向新能源(锂电、光伏)、消费(白酒、医药)、消费电子、芯片半导体等,外加一些低位的“顺周期”品种,短期资金相对集中,但要注意节奏,不要追高。
 主持人:上周你说了新能源板块加速后不要追高,本周也开始震荡了,会不会一直跌下去?
  袁月:具体还要区分来看吧!对于龙头品种来说,震荡调整更多是用横盘来完成,或者说持续下跌的空间不大,用时间来消化,由于产业发展加速,相关龙头业绩增速稳定,一旦估值再次调整到具备安全边际,还会再次吸引资金。至于补涨跟风的品种,尤其是游资主导的,就不适用这个逻辑了,短期弹性大意味着波动也大,走势完全看资金,一旦撤退了,股价也很难相对强势,因为没有基本面支撑,也就无法用估值衡量,更多看情绪。
 主持人:那这么说,这个逻辑是不是也适用近期的白酒板块?
  袁月:是的,虽然行业不同,但资金的特性都相似。比如都是龙头最先上涨打出空间,为板块树立标杆,之后资金开始挖掘底部、低位的品种。本周白酒也是这个特点,领涨的、加速的多为三四线品种,游资介入明显,通常这种情况下只能按照短线思路,根据游资的炒作特点应对,要有纪律,没有中线机会。而中期则要选择一线和次高端中有基本面支撑或者亮点的公司,按照估值。这两个方向,逻辑完全不同。

首选不受医保控费品种
  主持人:对于冠脉支架的集采结果市场普遍认为低于预期,接下来这种担心会不会持续发酵?
  袁月:先简单说一下集采的情况,前两年是对药品的集采,主要针对仿制药,竞争激烈的品种降价最狠。这次是针对的高值耗材,由于心脏支架国产替代比较成熟,用量大,具备一定规模,所以首先被确定为集采品种。
 单纯的看中标价格,此前在江苏小范围集采中,最低的中标价格为2850元,对比之前上万元的价格,降幅比较大甚至有些超过预期,相关公司的股价又继续下跌。而在近期全国范围内进行的集采,最后中标的价格不足千元,最低价为469元,算是再次超出预期。
 不过,从相关公司的股价上看,在结果公布后并未再次大幅调整,说明虽然一定程度上超过预期,但之前的连续调整也相对充分反映了这种悲观情绪。只是投资者要注意,短期情绪还需要有个修复的过程,并不会直接反转,中期看影响也各不相同,此次被集采的冠脉支架占公司营收比较少的,“负面”影响也会更小。
 市场另一个担心在于,随着冠脉支架的大幅降价,其他品种也很快将会被纳入集采范围,比如骨科。对于集采肯定是大趋势,只是细分领域有很多,只有具备国产化成熟、市场规模大等特点的耗材,才有可能被纳入,并不是所有都会,短期虽然都会被影响,但中期就会有差别。
 主持人:那投资者接下来该如何应对?
  袁月:集采对于短期情绪上都是偏空的,但重点还是在于公司质地,比如产品线丰富、创新能力强、研发水平高的公司,中期逻辑不会被破 坏。这从之前药品的集采也能看到,仿制药占比较大的公司股价走势要更弱,相反,具备上述条件的优秀企业股价依旧不断创新高。
 当然,如果担心企业被集采后逻辑破 坏或者未来有被纳入集采的可能,也可以选择完全不受医保控费的品种。经过这次集采以及疫苗研发进度的影响,医药、医疗板块近期调整幅度较大,这其中就存在错杀的机会,尤其是不受医保控费的品种。
 指望短期能调整到低估的状态不太现实,毕竟近两年这些龙头估值一直不便宜,但换个角度想,如果不是这种短期情绪或者大盘系统性风险,这类逻辑通顺的白马也很难会有大跌的机会,关键要区分哪些是短期受影响、哪些是中期逻辑破 坏,还有哪些根本不影响,分清之后缩小范围,再结合估值和调整幅度去选择即可,这也是近期在“滚雪球策略”中重点分析的方向。

责任编辑:zj

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