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金融地产“大象起舞”,券商、保险板块或引爆四季度行情

2020年09月19日 12:52 来源:证券市场红周刊 作者:曹井雪

记者 | 曹井雪

9月18日,A股一扫前几个交易日阴霾,午后三大指数直线飙升,上证指数大涨2.07%,一举收复3300点失地,深证成指和创业板指也分别上涨了1.77%和1.52%。同一交易日,北上资金也在大举涌入市场,9月18日净买入金额达到94.74亿元,创下了两个多月以来的单日新高。其中沪股通今日的净流入金额为66.61亿元,下半年以来,这一数值仅次于7月2日、7月3日和7月7日的金额。

其中,金融、地产等周期股表现最为亮眼。根据Wind主题行业的排名,保险和券商板块的涨幅位居所有板块的第一和第二位,均突破了5%;此外地产板块也迎来了久违的爆发,涨幅达到3.17%;银行指数的整体涨幅也超过2%。

对此,知名财经博主、资深地产从业者朱酒对《红周刊》记者表示:“目前正处于资金的板块切换时期,从之前炒得比较高的行业切换到金融、地产这类估值相对较低的板块,助推了低估板块的集体爆发。”当日收盘后亦有机构明确表示,A股历史性的转折点已经出现,二级市场将迎来源源不断的增量资金。

大金融板块集体飙涨

优异基本面助推保险股估值修复

今日早盘,保险股指数率先领涨,截至收盘,指数涨幅高达5.69%,位列67个Wind主题行业中的第一位。其中,西水股份、中国人寿和新华保险皆封涨停;中国太保、中国人保、天茂集团和中国平安的涨幅也分别达到了6.99%、5.75%、5.09%、4.92%。

实际上,保险板块早已经在9月4日就开始阶段性反弹了,而随着9月13日《保险资产管理产品管理暂行办法》实施细则中“取消25%集中度限制,新增个人投资者”的规定落地,保险板块的确定性利好进一步增强。

对此,成恩资本董事长王璇表示:“2019年我国保险公司管理的资产规模约15万亿,其中产品形式约2.76万亿,主要以债权计划和组合产品为主。本次取消组合产品25%的集中度限制、新增投资范围并拓展个人投资者等措施,将引导保险资产管理机构提升自主投资能力,提升险企资产端业绩贡献弹性,有助于险企板块的估值抬升,从而刺激板块风险偏好上升。”

9月18日的单日飙涨有望扭转保险板块此前的颓势。《红周刊》记者注意到,截至当日收盘,在7家保险股上市公司中,年内只有中国人寿和新华保险股价是上涨的,保险板块整体走强只是时间问题。“目前保险板块整体估值处于历史估值中位数水平,个别龙头估值在历史估值中位数水平之下;经济复苏及政策刺激背景下,保险板块估值修复的投资逻辑仍有望继续。”王璇分析。

结合主力资金的流入情况来看,9月18日,中国平安获得了主力资金的大笔买入。Wind资讯显示,在当日主力净流入金额排行中,中国平安的流入金额高达34.96亿元,是惟一一家被主力资金净买入金额超10亿元的A股上市公司。同时,新华保险也获得了4.89亿元的主力资金净流入,金额排在第6位;中国太保和中国人寿则分别位列第12位和第14位。

对于大型险企更受青睐的情况,王璇认为:“当前阶段,大型保险公司依靠规模和品牌优势,业绩增速处于稳中有升状态;而小型保险公司对渠道依赖度较高,抗风险能力较低。未来,随着我国金融市场对外开放进程逐步深化,境内保险行业竞争将持续加剧,保险行业或将迎来巨大变革,大型险企的规模及品牌优势将持续深化,传统依赖销售理财型产品的市场扩张路径将持续收窄。”

其中,拥有金融圈牌照的龙头中国平安目前的竞争优势颇为明显,据王璇介绍:“平安销售渠道构建完善,长期盈利能力稳定,抗风险能力强;此外,公司近年来转型持续深化,打造综合金融生态,孵化了陆金所、平安好医生、汽车之家等细分龙头,也将有利于公司的长期发展。”

数据显示,前8个月,中国人寿(累计原保险保费收入约为 4928亿元(人民币.下同),按年增约11.19%。新华保险累计原保险保费收入1166亿元,按年增28.2%。中国平安旗下中国平安财产保险原保险合同保费收入逾1927.92亿元;中国平安人寿保险录得近3439.82亿元;平安养老保险录得逾184.68亿元;平安健康保险录得近65亿元。

券商蛰伏许久终迎曙光

取消月报披露 板块喜获重大利好

经过了2个多月的调整后,券商板块的性价比优势更为明显。综合《红周刊》记者的采访来看,在许多机构投资人看来,目前券商的“安全垫”比较厚,处于“跌无可跌”的状态。

9月18日,券商板块指数涨幅高达5.1%,其中涨幅超过5%的券商股多达16只,国联证券、浙商证券和国金证券涨停。

当日,券商板块在消息面上迎来了利好,证监会新闻发言人常德鹏表示,证监会修订了《关于加强上市证券公司监管的规定》,其中一项是取消月度经营数据的披露要求,取消中期报告关于证券公司分类结果的披露要求。

有分析人士指出,目前上市公司的信息披露制度比较健全,不披露月报也在一定程度上减轻了券商的负担。

而分析券商板块投资价值时,广州雪球投资董事长李昌民表示,券商上半年的业绩整体增长了30%以上。现在券商板块的整体估值尚处于合理范围内,许多龙头券商估值也不到20倍。目前在业务上有多方面的增长,7、8月份的成交量同比增长、近期IPO逐渐加速利好保荐业务、券商的投行业务自营业务也会增加,交易量也会逐步的增加。

他进一步指出,A股二级市场处于牛市确定无疑,券商目前处在相对非常合理的、甚至是估值偏下的位置,从全年的角度来说,券商板块的估值还是有进一步提升的空间。

长城证券分析师刘文强则公开表示,下半年随着疫情影响的钝化,券商线下展业可行性提高,线下业务加快复苏,行业维持高景气度,从今年三季度到明年一季度,以券商为代表的资本内循环板块所承接的历史使命愈发重要,逐渐形成“戴维斯双击”效应,有望成为新的抱团品种选择,改变目前普遍低配的状态。

《红周刊》在9月12日72期发表的文章《券商迎来新机遇,保险长期投资正当时》中提到,随着投行业务占比提高,注册制、跟投机制环境下对券商定价能力及投资能力有较高要求,行业集中度或提升,看好头部券商。

低估策略压抑许久终迎井喷

地产板块当仁不让 “重点房企”值得关注

除去金融板块的集体潮涌外,同样沉默许久的房地产板块同日拔地而起。9月18日,Wind房地产指数上涨3.17%,深赛格、海航投资、深振业A、沙河股份、深物业A和哈高科等6家房地产上市公司出现涨停。

对于房地产板块的集体爆发,在地产行业资深人士韩毓祥看来,这尚属于长期回调后的补涨。据《红周刊》记者统计,地产板块本次调整在8月18日开始,迄今已经有一个月之久。

此外,韩毓祥表示:“地产板块的上涨还有两个原因。首先,由于今年上半年的疫情,市场对于房地产销售的预期偏悲观,但是实际的销售数据却好于预期;其次,国家设立‘三道红线’后,房企的经营和财务有了一个指标性的指引,减少拿地、降低负债等,有利于地产板块削减不确定性因素。”

根据克而瑞提供的数据,房企8月份销售额明显回升,50家主流房企单月销售金额8978亿元,环比增长6%,同比增长27%。1-8月主流50家房企累计销售金额58281亿元,同比增长5%。

《红周刊》记者注意到,进入9月后,诸多房企开始了“促销活动”。其中,9月7日,恒大率先开启“全国楼盘7折大优惠”的促销活动。目前有消息称,碧桂园和中海地产等房企也将加入优惠售房之列。接下来,房企销售数据可能会继续亮眼。

对此,朱酒指出:“地产股今年的行情一直表现不好,部分内房股的股价跌幅已经超过30%,但是业绩已经全面回正,地产股还远远没到该有的估值;而且年底前房企都会冲刺销售业绩,在四季度行情应该会有一定的预演。”

接受《红周刊》记者采访时,韩毓祥则向记者强调:“接下来地产板块的看点还在龙头房企,12家参加房地产企业座谈会的公司都有不错的质地。但是每家公司的特点又不一样,对于风险偏好比较低的投资者,可能更青睐于三类指标都达标的公司,而风险偏好高的投资者,则可能会青睐负债率相对稍高一点的公司。”

(文中提及个股仅为举例分析,非投资建议。)

责任编辑:ls

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