广告一

红周刊首页 资本风云人物 正文

林园说牛市丨牛市回调不会超3个月,大消费或贯穿整个牛市,医药、券商也值得配置,做周期股还没到时候

2020年09月09日 08:50 来源:证券市场红周刊 作者:何艳

红周刊记者 | 何艳

近期,A股持续回调,对于接下来市场走势及四季度投资方向,备受市场关注。

9月7日,《红周刊》荣誉顾问、深圳林园投资董事长林园在腾讯财经的直播中表示,A股现在还在牛市的初期,总的趋势还是向上的。牛市里的回调时间很短,一般都在三个月之内。牛市初期,一定要抓主流品种。周期、能源都不是市场主流,现阶段容易被套。大消费有望贯穿牛市初期、中期和末期,中期看,医药、券商、大消费都是值得配置的。

A股向上走牛总趋势不变

牛市回调时间不超过三个月

提问:上周四,美股夜盘大幅回调,当时出现了一些科技股估值过高的传闻,又有特斯拉的一些负面消息,带动了整个纳斯达克科技盘的回调。对于A股来说,之前也有很多市场参与者觉得 A股的科技股也有估值过高的情况。对于四季度来讲,您觉得科技股的投资机会还在吗?

林园:A股和美股的情况不一样,美股科技股确实累积升幅非常大。过去几十年,美股和网络、芯片、半导体等相关的公司,一直在走牛,一直走在牛市中,所以这类公司中途出现调整非常正常。

A股现在由于产业需要形成的科技,还在往寡头方面走,整个科技板块还处于充分竞争的状态,也就是才刚刚开始,从这个角度看,A股和美股有本质的区别。我认为科技公司未来的发展空间还很大。 

提问:您对四季度的A股市场怎么看呢?

林园:A股现在还在牛市的初期,在往牛市前进的途中,总的趋势还是向上的。

提问:您说的总趋势指的是中长期,画外音是不是说四季度可能面临一定的回调?

林园:牛市里的回调时间很短,一般都在三个月之内。

提问:也就是说,就算有回调,也可以把它当成一个噪音,是吧?

林园:对的,总的趋势不会改变。

白马股大跌不改大趋势

牛市初期一定要抓主流、大市值品种

提问:最近几个交易日,一些前期机构抱团的白马股发生大跌,比如基础消费类的调味品公司,它们属于前期涨得非常快的品种,最近出现大幅回撤。市场比较关心,是不是喝酒吃药的行情已经不香了?

林园:这个就是要看现在市场处于一个什么阶段,我认为还在牛市初期,那些板块,一定是领涨。因为它们的业绩相对来说好核算,比如未来两三年的经营情况是容易判断的。

熊市到牛市初期这一段时间,市场是会波动的,因为大家害怕踩雷。但基础消费,和嘴巴有关,相对简单,上涨有它的必然性。至于你说的短期涨多了,也就是累积升幅大了,确实会调整,但是趋势是不会改变的。这些品种,会延续到整个牛市,比如牛市初期、中期、末期,最起码都是能跟上指数的。它是市场领涨的品种,也就是我们说的市场的“主心骨”。

提问:牛熊之间或者周期的轮动之间,您是怎么看这些行业的呢?会有什么样的规律?

林园:目前是牛市的初期,就是要抓主流品种的,抓一些相对大市值的公司。你说往别的行业或者往周期性行业,或者往小市值公司上去蔓延,这也是牛市的一个特征。但牛市初期,就是要抓主流。为什么判断现在是牛市的初期?就是市场上有这些现象,我们可以去验证,去推理,现在就是牛市的初期。

提问:今天A股向下调整也是比较厉害的,您觉得调整下来之后,四季度哪些行业存在一定的补涨,或者更多的投资机会?

林园:还是一些我们认为的大市值的公司,因为鉴于现在全球的经济形势,企业的盈利能力,大市值公司更容易在竞争中显出它的优势。

新能源车肯定是个大行业

但采取回避的态度

提问:从今天的行情看,汽车指数表现还不错,这让我想起三季度时,很多券商也是在推新能源车,您对新能源汽车这一块怎么看呢?

林园:从总的趋势看,新能源汽车肯定是接下来的一个大行业,但是我们采取回避的态度。为什么呢?因为汽车的保有量现在可能就是一个高点,因为公共交通会更加发达。中国这种人多地少、人口密集度比较高的国家,汽车保有量到一定程度后,就会减少。而且,如果有更便捷的出行方式,比如地铁、轨道交通、网约车等,都会对汽车总体保有量形成冲击。

提问:您提到的是总体的私乘家用车的保有量,那新能源车这一块呢?

林园:新能源汽车肯定是增长的,但这一块的增长态势,每年替换多少,并不是一下就到位的。

餐饮、旅游、影视等公司即使没有疫情冲击

也是边缘化的行业

提问:随着疫情平稳,线下服务业恢复之后,一些餐饮、旅游、影院类公司的投资机会会存在吗?

林园:这些应该不是主流,因为即使没有疫情,它们也都是边缘化的行业。它们本身就是高度竞争的行业。尤其是牛市的初期,(这些品种没有意义)。

提问:但是眼下快要到长假了,一些投资者比较关心当下的投资机会,毕竟有一些投资者是做短线的。

林园:那我就不知道了,我觉得这些都不要去介入。不怕赔钱,就可以投。

提问:从机构投资者的角度讲,有一些便利条件,比如可以去企业调研,假如看好新能源,就可以找董秘去聊,但散户是没有这个条件的,只能听各路消息。您对于A股散户参与者有没有什么投资方面的忠告?

林园:这要因人而异,它是灵活的。你没挣到钱,只能说明你笨。另外,据我观察,这些人都是看过去或者当下,不看将来。

券商当下及四季度存在机会

但需要根据风险承受能力进行数量配置

提问:就券商股而言,交易量一上去,券商肯定是受益的。那么在当下时点或者四季度,您觉得券商的投资机会怎么样?

林园:投资机会是存在的,就看你以怎样的心态去面对。这些公司过去累积升幅也不小,那么就要看你怎么去做资产配置和资产组合。我觉得是可以配置的,但是配置的数量要根据你自己承受风险的能力去进行考虑。

周期类要等真正进入牛市才考虑

现阶段容易被套

提问:从8月底开始,市场对科技股不太敢操作,一些机构分析师认为,出于稳经济的角度,基建这类周期股会出现一波行情。您对周期股怎么看?

林园:周期股我现在没有去看,不知道要怎么玩。它们确实都亏损得非常严重,另外,比如进入牛市中期或者晚期,已经进入牛市了,那可以玩。这个时候容易把人套住。你看一些基建、能源等公司业绩,目前这个经济状况下,还都说不清楚。

提问:但是确实有一些观点认为稳经济可能还就得靠这个抓手了,所以比较坚定的看好周期类公司。

林园:那它能不能给投资者带来回报呢?这是需要考虑的。我们的态度是,要等真正进入牛市了,再考虑这些板块。

长期看好医药、券商、大消费

提问:您刚才认为投资看的是未来的预期,您觉得从中期来看,比如1~3年,中国A股市场哪些行业比较有投资价值?

林园:医药是其中一个大的行业,还有一个是资管券商类,都是蛮看好的。还有基础消费,也就是大消费,长期来说,不会有问题。这三个行业,和国外的差距都非常大。从市值就可以看出来,A股这些行业还是一个“娃娃”。

投资一定要投垄断 投龙头

提问:您对我们新股民有什么建议吗?

林园:现在中国的经济实际上是生产过剩的经济,所以投资时要格外小心,要去把握投资的精髓,那就是投垄断。

提问:比如您刚才提到的,聚集到龙头企业上,是投这类垄断企业吧?

林园:是的,垄断非常重要。

林园在8月30日举行的“红刊私享会——牛市三人谈”的线上分享会中提到,“嘴巴吃的”是最明显的投资机会,牛市初期“最笨的办法”就是投资头部企业。8月30日牛市三人谈,除了林园谈的医药行业等确定性投资机会,李山泉和李迅雷还谈了外资对中国股市的看法,以及A股走牛的基因和主赛道等,观看复播请扫二维码。

复播视频

扫码观看

(文中观点仅代表嘉宾个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅为举例分析,非投资建议。)

责任编辑:zj

免责声明:证券市场红周刊力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,网站所示信息出于传播之目的,不代表红周刊观点,亦无法保证该等信息的准确性和完整性,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

//